Ｔｅｓｌａ加快推平價車股價飆，新能源車受困價格戰邊隻仍可吼？

　　《經濟通通訊社２５日專訊》美國電動車巨頭特斯拉（Ｔｅｓｌａ）公布首季業績，無論收
入及盈利等均差過預期，但公司表示將加快推出平價車，刺激隔晚美股股價反彈逾１２％，不過
港股中的新能源車股近日受價格戰愈演愈烈困擾，沒受刺激之餘，今日反再度下挫，其中理想汽
車（０２０１５）更最多插逾半成低見９１﹒５５元，僅比亞迪（０１２１１）仍能造好，難道
新能源車股只有比亞迪可吼？
　
＊Ｔｅｓｌａ首季盈利跌５５％收入跌９％，或年底推出平價車＊
　
　　受累需求放緩，Ｔｅｓｌａ今年首季交付量跌近９％，是近４年來首次下跌，令收入按年下
跌９％至２１３億美元，低於預期的２２１﹒５億美元，亦是２０１２年來最大跌幅；毛利率
１７﹒４％，下跌１﹒９個百分點，惟仍好於市場預期。盈利則錄１１﹒２９億美元，按年跌
５５％，為集團近４年來首次出現收入和盈利雙雙下降。每股盈利０﹒４５美元，低於預期的
０﹒５１美元。營業利潤率亦跌至５﹒５％。Ｔｅｓｌａ解釋，上季盈利下跌，主要因汽車平均
單價及付運量減少所致。另外，Ｔｅｓｌａ指，將於加州及德州裁減逾６０００名員工，其中加
州裁員３３３２人，德州裁減２６８８人，為上周內部信公布整體裁員１０％的一部分。
　　此外，電動車市場競爭日趨激烈，Ｔｅｓｌａ會否推出平價車型搶佔份額，備受市場關注。
Ｔｅｓｌａ行政總裁馬斯克（Ｅｌｏｎ　Ｍｕｓｋ）明確駁斥取消平價車型的傳聞，並預告推出
時間由明年下半年，提早至明年初或今年底，惟未有詳細說明定價。
　　值得一提，Ｔｅｓｌａ繼在美國降價後，中國區車系亦全面降價，從４月２１日起所有車型
的售價下調近２０００美元（約１﹒４萬元人民幣），減幅與美國一致。據Ｔｅｓｌａ官網，
Ｍｏｄｅｌ　３煥新版售價降至２３﹒１９萬元人民幣，降幅５﹒７％，Ｍｏｄｅｌ　３長續航
煥新版售價降至２７﹒１９萬元人民幣，降幅４﹒９％。而高價值型號Ｍｏｄｅｌ　Ｓ降至
６８﹒４９萬元人民幣，Ｍｏｄｅｌ　Ｓ　Ｐｌａｉｄ降至８１﹒４９萬元人民幣，Ｍｏｄｅｌ
　Ｘ降至７２﹒４９萬元人民幣。另特斯拉中國最新宣布推出「零首付」活動，在２０２４年４
月４日至６月３０日期間，購買官網在售的指定版本的Ｍｏｄｅｌ　３及Ｍｏｄｅｌ　Ｙ全新現
車和展車車型，即可申請官方零首付貸款方案，其中Ｍｏｄｅｌ　３還可享低至２﹒５％年費率
，Ｍｏｄｅｌ　Ｙ則可選擇「零首付」或「零息」方案。
　
＊理想Ｌ系列多款車型及ＭＥＧＡ降價，高盛花旗齊降目標價＊
　
　　中國本土品牌亦緊隨Ｔｅｓｌａ之後降價，其中理想汽車周一（２２日）宣布調整２０２４
款Ｌ７、Ｌ８、Ｌ９與ＭＥＧＡ的價格，最高降幅３萬元人民幣。理想Ｌ７從３１﹒９８萬－
３７﹒９８萬元降至３０﹒１８萬－３５﹒９８萬元人民幣；理想Ｌ８從３３﹒９８萬－
３９﹒９８萬元降至３２﹒１８萬－３７﹒９８萬元人民幣；理想Ｌ９從４２﹒９８萬－
４５﹒９８萬元降至４０﹒９８萬－４３﹒９８萬元人民幣；ＭＥＧＡ則從５５﹒９８萬降至
５２﹒９８萬元人民幣。即日起新訂購用戶及已訂購未交付的用戶均可享受新價格，並將為
２０２４款理想Ｌ７、Ｌ８、Ｌ９及理想ＭＥＧＡ的已提車車主提供現金回饋。而理想Ｌ系列最
便宜的車型Ｌ６，此前已經降價發布，低價策略取得了一定效果，據公司公布訊息，Ｌ６上市
７２小時的大定數量累計破萬輛。
　　高盛發表研報指，理想汽車旗下Ｌ７至Ｌ９及ＭＥＧＡ車款全線減價６－７％，方向正確，
可使其車型在市場上更具競爭力，有助推高銷量，維持「買入」評級，但將其美國存託憑證及Ｈ
股目標價分別下調１２％至４３﹒６美元及１７０港元。花旗則將理想２０２４財年的銷量預測
，由６０萬輛下調至５７萬輛，同時將公司２０２４至２０２６財年各年的毛利率預測，分別下
調至２０﹒２％、１９﹒７％及１９％，並將同期的淨利潤預測，分別下調至１１８億元、
１８５億元及１９６億元人民幣，目標價由１８６﹒５港元降至１６７﹒６元，維持「買入」評
級。
　
＊蔚來據報加入搶小米ＳＵ７準車主，同樣補貼５０００人幣＊
　
　　另外，小米（０１８１０）旗下首款電動車小米ＳＵ７大賣，鎖單量已超過７萬輛，全年交
付目標超過１０萬輛，但由於小米ＳＵ７交付時間長達６個月，令公司先後面對華為及蔚來
（０９８６６）等車企的「搶客戰」。繼華為智界Ｓ７推出５０００元人民幣減免優惠後，據內
媒報道，蔚來也針對已付定金的小米ＳＵ７準車主推出５０００元人民幣補貼。報道引述蔚來汽
車門店銷售人員表示，「只要您下單，我們同樣補貼５０００元」，而且蔚來的「大定」也是
５０００元人民幣，即使已鎖單、工廠已經排產，也隨時可以退定金。
　　另內媒報道指，小鵬汽車（０９８６８）宣布，４月２２日起至５月５日，推出限時５億元
人民幣購車補貼，覆蓋小鵬Ｇ９、Ｇ６、Ｐ７ｉ、２０２４款小鵬Ｐ５共計四款車型。
　
＊本月逾４０家車企降價，乘聯會：對企業利潤有較大影響＊
　
　　據《每日經濟新聞》報道，不完全統計，４月以來已有超４０家車企、共１２８個車系，進
行降價或優惠調整。全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹介紹，今年一季度，國內車市降價
車型數量已超過２０２３年全年的六成，降價車型主要是純電動和插混等新能源車，燃油車降價
很少。
　　崔東樹認為，價格戰對車市短期銷量的促進作用並不明顯，且降價頻繁，對相關企業利潤有
較大影響。公開數據顯示，今年１至２月，汽車行業利潤率降至４﹒３％，處於歷史低位水平，
價格戰對行業利潤損害較為明顯。行業應該保持良性、合理的競爭，將高品質的產品和技術創新
突破作為競爭點。
　
＊林家亨：比亞迪主力出口不怕價格戰，理想ＭＥＧＡ應改款＊
　
　　國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，現時車企價
格戰為中國企業間的「內捲」，不涉及世界其他地方，而比亞迪現時以出口為主力，２０２２年
於泰國由零起步，今年首季於當地市佔率卻已達４２％，公司現時集中開發巴西、匈牙利及墨西
哥，並擁有自己的運車船，一艘船可運７０００架車，加上運車成本大降，令出口汽車量大幅飆
升。而比亞迪新能源車銷量已達全球第一目標，今年打價格戰只是針對燃油車，故打著「電比油
平」口號。另方面，Ｔｅｓｌａ首季盈利跌５５％，其實整個行業首季都偏淡尤其中國，因農曆
新年就在首季，加上年初就打價格戰，但比亞迪首季業績按年計應仍能保持不失，不會如
Ｔｅｓｌａ那麼差，展望未來仍可保持全球第一，盈利抗跌及增長能力亦屬第一，故近期儘管有
多間車企宣布減價，比亞迪仍可按兵不動。而Ｔｅｓｌａ減價風口主要於２３、２４萬元人民幣
，比亞迪１０幾款車平均價格約為１７萬元人民幣，受影響不大。
　　至於理想，連續兩款新車市場反應麻麻，他建議公司立即以其他車型替代ＭＥＧＡ，
ＭＥＧＡ最失敗是外形設計，但內裏電池及內飾等仍值錢，可用於其他車款料會賣出好價錢。至
於小米，公司將小米ＳＵ７全年交付目標定為１０萬架，比之前提到目標年產２０萬架少，因年
產２０萬架根本無法達標，因其一廠最高產能約為１３萬架，第二個廠房要到２０２５年下半年
才落成，現時將目標定為１０萬架較合理，而即使取得再多訂單，做不到也沒用。
　　比亞迪今日升１﹒２９％收報２０３﹒８元，成交９﹒７４億元。其他新能源車股普遍下跌
，理想跌３﹒１６％報９３﹒５元，小鵬跌２﹒２８％報２７﹒８５元，蔚來跌０﹒３１％報
３２﹒４５元，惟零跑（０９８６３）升０﹒４４％報２３元，小米則跌０﹒３６％報１６﹒６
元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉