ＯＰＥＣ看好石油需求油價三連漲，中海油連日攀升看高一線？

　　《經濟通通訊社１３日專訊》石油輸出國組織及其盟友（ＯＰＥＣ＋）早前表示將從１０月
起逐步取消減產，令國際油價上周跌逾２％，惟今周卻連升３日，紐約期油昨日再漲０﹒８％，
報每桶７８﹒５美元；布蘭特期油漲０﹒８％，報每桶８２﹒６美元。除了中東緊張局勢持續帶
來支撐外，ＯＰＥＣ近日發布月報，維持今明兩年全球石油需求預測，亦利好油價表現。不過，
國際能源署（ＩＥＡ）卻下調今年全球石油需求增長預測，並料２０３０年出現供應過剩。另高
盛料布油第三季將漲至８６美元，花旗則料只處於８２美元，明年更會跌至６０美元。在一眾機
構及大行出現分歧下，卻無阻中海油（００８８３）連日攀升，今早除淨後曾再升近３％高見
２１﹒７５元，已連升５日，反觀中石油（００８５７）及中石化（００３８６）卻表現呆滯，
「三桶油」是否仍以中海油為首選呢？
　
＊哈馬斯未接納加沙停火決議，惟美國上周原油庫存意外大增＊
　
　　加沙戰事停火協議未達成，正在中東斡旋的美國國務卿布林肯昨日表示，巴勒斯坦武裝組織
哈馬斯對聯合國安理會通過的停火決議提出多項修訂，其中部分不可行，又指哈方試圖修改事先
承諾的條件。哈馬斯高級官員否認有提出新修訂，只是重申要求全面停火及以色列撤兵，惟以方
拒絕其建議。
　　不過，美國能源資訊署（ＥＩＡ）昨日公布，截至６月７日的一周，原油庫存大增３７０萬
桶，達到４﹒５９７億桶，分析師預期為減少１００萬桶。汽油庫存增加２６０萬桶至
２﹒３３５億桶，分析師預期為增加９０萬桶。另方面，美國５月消費者物價指數（ＣＰＩ）按
年升３﹒３％，低於市場預期與前值的３﹒４％，惟聯儲局預期今年只會減息一次，認為需要給
經濟施加更多的限制才能讓通脹受控。
　
＊ＯＰＥＣ維持今明兩年全球石油需求預測，料受旅遊和服務業支撐＊
　
　　石油輸出國組織（ＯＰＥＣ）周二（１１日）公布最新月報顯示，該組織維持對今、明年全
球經濟增長和石油需求預測，儘管今年第一季需求低於預期，但旅遊和服務業將支撐今年下半年
的需求。ＯＰＥＣ將今年第二季原油需求預測上調每日５萬桶，全年石油需求增長預測仍然維持
每日２２０萬桶不變。展望未來，ＯＰＥＣ預估今年下半年全球石油需求平均比去年同期增長每
日２３０萬桶，與上月預測持平，比上半年每日多出１５萬桶。另ＯＰＥＣ預估今年全球石油需
求平均將達到每日１﹒０４５億桶，而２０２５年全球石油需求增長預測維持在每日１８０萬桶
不變。ＯＰＥＣ預估航空燃油和汽油將成為經合組織（ＯＥＣＤ）國家夏季旅遊旺季的主要推動
力，在經合組織國家外，預料中國將引領需求增長，主要是受惠航空旅遊復甦和製造業改善。
　　至於供應方面，ＯＰＥＣ維持對非ＯＰＥＣ＋國家２０２４年石油供應每日增長１２０萬桶
的預測，並表示預估成長的主要動力將是美國、加拿大、巴西和挪威。ＯＰＥＣ也維持２０２５
年石油供應每日增長１１０萬桶的預測。ＯＰＥＣ還表示，ＯＰＥＣ＋有能力在不擾亂全球石油
市場和不造成石油庫存積壓的情況下，恢復或增加石油供應。ＯＰＥＣ預估在第三季該聯盟需要
每天提供４３６０萬桶石油，這比他們上個月的產量高出約２７０萬桶。這表明ＯＰＥＣ對全球
石油需求的恢復和增長持樂觀態度，並相信即使增加供應，市場也能夠吸收這些額外的石油，而
不會導致價格崩潰或庫存過剩。
　　與此同時，ＯＰＥＣ預估今年全球經濟增長率為２﹒８％，與上月持平。主要經濟體中，美
國、歐元區、中國和印度的經濟有望保持相對穩健的成長，不過日本經濟成長則有所下調。而今
年下半年全球主要央行，特別是美國、歐元區和英國，都將轉向更寬鬆的貨幣政策。
　
＊ＩＥＡ降今年全球石油需求增長預測，料２０３０年供應過剩＊
　
　　另邊廂，國際能源署（ＩＥＡ）發表年度報告指，全球石油需求將於２０２９年見頂，並在
２０３０年開始收縮，在美國及非油組國家增產下，將導致石油供應過剩。該組織預測全球石油
需求在２０２９年升至每日１﹒０５６億桶，２０３０年開始萎縮，受電動車使用增加、能源效
益改善及減少使用石油發電影響。需求增長主要來自亞洲新興經濟體，尤其是印度道路運輸，以
及中國的航空燃料及石化需求。報告亦預測２０３０年全球石油產能每日近１﹒１４億桶，高於
需求逾８００萬桶。美國及非油組國家貢獻四分三產能增長。
　　報告警告，該等程度的產能剩餘對石油市場造成重大後果，包括油組及其他國家，以至美國
頁岩油工業。此外，組織下調對全球今年石油需求增長預測，增幅減少每日１０萬桶至每日９６
萬桶，明年增長預測為每日１００萬桶。
　
＊高盛料布油第三季漲至８６美元，花旗料明年跌至６０美元＊
　
　　大行對油價看法亦出現分歧。高盛的石油研究主管、管理總監Ｄａａｎ　Ｓｔｒｕｙｖｅｎ
預計，受健康的消費者和對交通和製冷設備的強勁夏季需求推動，預計布蘭特原油價格將在第三
季上漲至每桶８６美元，並堅持其７５至９０美元每桶的價格範圍預測，因油的實際需求，包括
來自經濟大國的需求，往往會在價格下跌時上升。摩通的全球大宗商品策略負責人
Ｎａｔａｓｈａ　Ｋａｎｅｖａ則於上周在一份報告中指，油價最近的回調可能是暫時的。夏季
庫存減少應該足以使布蘭特原油在９月份回升至每桶８０至９０美元的水平。
　　不過，花旗唱淡油價，預期布蘭特期油明年跌至每桶６０美元，基於預期全球市場石油供應
在ＯＰＥＣ＋減產下仍會過剩。預期布蘭特期油未來一季處於每桶８２美元，並在今年第四季回
落，惟料油價會出現波動，有潛在上行風險，包括季節性因素及持續地緣政治緊張。該行建議產
油商為潛在油價下滑作對沖，投資者應視短期上升為造淡機會。
　
＊林嘉麒：中海油回至２０元以下才可吼，中石油７元中石化４﹒６元也可吸＊
　
　　元宇證券基金投資總監林嘉麒指，美國聯儲局昨日議息維持ＧＤＰ預測不變，可見對經濟狀
況仍有信心，若石油需求增加油價上升，中海油在「三桶油」中自然最受惠，且當市況不明朗時
，資金似乎更願意追捧中海油，加上其股價雖升了很多，股息仍有６﹒５厘算是吸引，惟現價不
宜高追，它於５月中時也曾回落至５０天線，可待恒指回升資金流出時再吼，建議回至２０元以
下近２０天線才考慮。至於中石油，要同時看下游需求，受內地經濟前景影響較大，早前內地公
布的ＰＭＩ市場也不太滿意，而下周初又再有多項數據公布，中石油起碼回至７元附近有近７厘
息才算吸引。而中石化股息率雖最高，但最受內地經濟影響，不過若回至４﹒６元有９至１０厘
息，也不妨吸納作長線持有。總之，可留意哪一隻先到價再考慮吸納。
　　「三桶油」今早表現各異，中海油半升０﹒７６％收報２１﹒３元，最多升２﹒８９％高見
２１﹒７５元。中石油無升跌報７﹒６７元，中石化同樣無升跌報４﹒８２元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉