《缸邊麗評－熊麗萍》中資股派息改革陸續有來

　　《缸邊麗評》中證監於今年３月發布「加強上司公司監管」意見，要求上市公司加強現金分
紅及股份回購等，不少上市公司在早前公布２０２３年度業績時，亦表明將全盤訂定派息政策，
增加股東回報，估計上市公司管理層在這方面仍陸續有深耕工作，其中重點就是如何令股東適時
取得回報。
　
＊派中期息純數字遊戲？＊
　
　　中國人壽（０２６２８）在本周三（２６日）董事會會議上通過擬在２０２４年派發中期股
息。本港上市中資股（尤其是Ｈ股）大多每年只派一次股息，即是每年公布全年業績時宣派的末
期股息，股東每年收取股息之後，便需再等待１２個月才會有另一次股息收取（除非不派息），
對於以每年定期收息的長線股東來說，每年派一次股息也是穩定的投資收入，每年分派兩次股息
，似乎無大分別，但對於中短線投資者來說，公司增派中期息則有助他們在投資上更具彈性。
　　以中國人壽最新擬定的安排，今年中期股息佔半年度淨利潤的３０％，由於派發中期息，而
末期息金額也會扣減已派發的中期股息；因此，即使中期及末期息合計與往年全年股息相同，末
期息金額也自然較過往的末期息為低，這只是一個分配的時間問題，與派息金額無直接關係。
　
＊派兩次添靈活度＊
　
　　中國人壽過去多年的每年派息比率平均為３０％，因此，新增派發中期息的最大好處是股東
可以提早半年收到部分現金股息，也不會因為在末期息除淨前沽出而失去全部股息，而股東收取
中期股息之後，也可有較彈性策略處理所分別現金；例如：買入其他股份或加注所持股份等。可
以預期，未來將有更多中資公司會新增派發中期股息，包括內險及內銀股，目前內險股當中，只
有平保（０２３１８）及中國人保（０１３３９）才有派發中期息的政策，內銀股則全部只派末
期股息。
　
＊派息流程須優化＊
　
　　除了中期息之外，在派息流程上料亦有優化動作。目前中資股大多在業績公布後四個月才派
發股息予股東；以內銀股為例，在３月底公布上年業績及派發股息，但在６月底或７月初才除淨
（除淨日前買入收取股息），但股東要股息到手，仍多要再等一個月。例如，建設銀行
（００９３９）於３月２８日公布２０２３年全年業績，公司在６月２７日才召開股東大會，表
決通過財?報告、派息等議案，而股份除淨日是７月４日，但股息則待８月２日才派發，這個長
達四個月的派息流程，確有必要優化；否則，目前買入及持貨是反映該行２０２３年度的業績及
紅利，時間上明顯有落差。但內銀股當中，農業銀行（０１２８８）同樣３月底公布業績，但５
月３０日已除淨，今天（２８日）已派發現金股息予股東，其他內銀及中資股又何以不能縮短整
個流程呢？不論是涉匯兌、股息稅及其他條例等，相信也有優化的空間。
《資深財經分析師　熊麗萍》
　
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