俊賢資產管理何啟俊:薦買新特能源、石藥集團
新特能源(01799):上周,中國光伏行業協會於北京舉行「光伏行業高質量發展座談
會」,會上提及光伏行業屬於高度市場化行業,宜通過市場化手段解決行業困境,並充分發揮政
府有形之手。有見及此,會上提出六項措施,包括優化光伏製造行業管理政策對行業產能建設的
指導作用,提升關鍵技術指標;規範管理地方政府招商引資政策,建立全國統一市場;適應光伏
技術迭代速度快的特點,建立有效知識產權保護措施;加強對於低於成本價格銷售惡性競爭之打
擊力度以及保障國內光伏市場穩定增長。
事實上,隨著中央過去積極推進雙碳政策,光伏行業競爭趨向激烈。其中上游多晶硅細分領
域面對產能過剩和庫存高企,產品價格持續受壓,年初至今多晶硅跌幅接近四成。有分析指出,
目前多晶硅價格已跌破大部分企業之成本線,相信部分行業參與者將會被淘汰或出清產能,屆時
供應將會減少,有利多晶硅價格從谷底反彈。
新特能源作為多晶硅龍頭企業,首季收入為56億元人民幣,環比減少25﹒5%;淨利潤
為3﹒6億元人民幣,扭轉2023年第四季虧損。考慮到行業有望見底以及部分參與者退出,
有利龍頭企業搶佔市場份額。現價為2024年預測市盈率8﹒7倍,股息率5﹒1厘,建議趁
低收集。目標價10﹒60元,買入價9﹒20元,止蝕價8﹒28元。(建議時股價
:9﹒61元)
石藥集團(01093):公司最新公布截至2024年3月底止之首季業績。收入同比增
長11﹒5%至89﹒8億元人民幣;基本溢利按年增加11﹒6%至17﹒2億元人民幣。收
入及基本溢利均超出市場預期。
按業務分部劃分,核心成藥分部收入同比增加17﹒7%至75﹒6億元人民幣。其中神經
系統領域收入同比增加27﹒4%至27﹒1億元人民幣,得益於恩必普針劑型大力開拓縣域以
及膠囊劑型於零售和自費市場拓展;腫瘤領域收入重回雙位數增速,收入同比增長11﹒6%至
16﹒1億元人民幣,因產品-白紫集採影響消退和新產品加速滲透醫院渠道。然而,維生素C
和咖啡因價格低迷,拖累原料藥和功能食品及其他業務收入錄得跌幅。
展望今年全年,公司預期成藥業務收入保持雙位數增長。單計今年首季,已經有多個新產品
上市或新批適應症,預計全年新產品貢獻之收入為30億元人民幣,明年甚至會翻倍。截至
2024年5月,PD-1單抗、奧馬珠單抗、DBPR108、兩性黴素B脂質體、美洛昔康
納晶注射液等多款產品處於中國藥監局上市審評階段,反映公司之研發管線相當豐富,為未來收
入增長提供動力。
策略上,公司現價為2024年預測市盈率11﹒3倍,估值不高,建議可於6﹒3元附近
收集,上望2023年11月份高位。目標價7﹒40元,買入價6﹒30元,止蝕價5﹒67
元。(建議時股價:6﹒75元)《俊賢資產管理投資總監 何啟俊》(筆者為證監會持牌人,
沒有持有上述股票)
招商永隆劉雅珉:薦買小米集團
小米集團(01810):小米是一家以手機、智能硬件和IoT平台為核心的互聯網公司
。公司的使命是始終堅持做「感動人心、價格厚道」的好產品,讓全球每個人都能享受科技帶來
的美好生活。根據Canalys數據,2023年小米全球智能手機出貨量排名穩居前三,市
佔率為12﹒8%,連續三年排名穩居全球前三。2023年12月,小米全球月活躍用戶數再
創歷史新高,達到641﹒2百萬,同比增長10﹒2%,截至2023年12月31日,小米
AIoT平台已連接的IoT設備(不包括智能手機、平板及筆記本電腦)數增長至739﹒7
百萬,同比增長25﹒5%。
2024年第一季度,小米集團總收入為755億元人民幣,同比增長27﹒0%,經調整
淨利潤為65億元人民幣,同比增長100﹒8%,其中包括智能電動汽車等創新業務費用人民
幣23億元。2024年第一季度,小米的全球智能手機出貨量達到40﹒6百萬台,同比增長
33﹒7%。根據Canalys數據,本季度小米全球智能手機出貨量排名穩居前三,市佔率
為13﹒8%,連續15個季度排名穩居全球前三。2024年3月,小米全球月活躍用戶數再
創歷史新高,達到658﹒1百萬,同比增長10﹒6%。截至2024年3月31日,小米
AIoT平台已連接的IoT設備(不包括智能手機、平板及筆記本電腦)數增至786﹒1百
萬,同比增長27﹒2%。
2024年第一季度,小米的智能手機業務收入為人民幣465億元,同比增長32﹒9%
。2024年第一季度,小米的IoT與生活消費產品業務收入為人民幣204億元,同比增長
21﹒0%,分部業務毛利率達到19﹒9%,創歷史新高,同比大幅提升4﹒1個百分點。
2024年第一季度,小米的互聯網業務收入達到人民幣80億元,創歷史新高,同比增長
14﹒5%,互聯網業務毛利率達到74﹒2%,同比提升1﹒9個百分點。
從一季報的業績來看,小米的業績表現非常不錯,超過市場預期,尤其是佔比超過60%的
智能手機業務已經連續兩個季度復甦,手機出貨量也連續兩個季度錄得同比上升。一季度受益於
IOT毛利率上升的拉動,小米整體的毛利率也超過市場預期。如果將小米在汽車業務的投入加
回,小米一季度的核心經營利潤可達到70億元人民幣。從小米的業績趨勢來看,今年智能手機
行業復甦的趨勢比較明顯,如果小米能夠維持甚至提高市場份額,2024年業績表現值得期待
。因此我們建議投資者可以持續關注,若股價日後出現回調,投資者可以考慮在16元左右加倉
或建倉。(本周二建議時股價:18﹒44元)《招商永隆銀行證券分析師 劉雅珉》(筆者為
證監會持牌人士,並沒持有上述股份)
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