恒指季檢出爐藍籌不變，染藍失利股普遍下挫

　　《經濟通通訊社１９日專訊》恒生指數公司上周五（１６日）收市後公布季度檢討結果，恒
指成分股沒有變動維持８２隻，之前估計有機會染藍的股份今早普遍下跌，看來要估哪隻股份染
藍不容易，事先炒作恐會輸錢，尤其在「藍籌魔咒」下近年很多藍籌新貴股價反連連下挫。
　
＊國指納入聯通剔除中升，科指納入同程旅行剔除萬國數據＊
　
　　今次季檢恒生指數成分股沒有變動，成分股數目維持８２隻。國企指數加入中國聯通
（００７６２），剔除中升控股（００８８１），成分股數目維持５０隻。恒生科技指數加入同
程旅行（００７８０），剔除萬國數據（０９６９８），成分股數目維持３０隻。恒生香港上市
生物科技指數加入麗珠醫藥（０１５１３）及藥明合聯（０２２６８），剔除遠大醫藥
（００５１２）及康希諾生物（０６１８５），成分股數目維持５０隻。所有變動將於３月４日
起生效。
　　成分股權重在今次季檢中有所調整，重磅股滙控（００００５）及阿里巴巴（０９９８８）
的權重在變動後，分別由８﹒９２％及８﹒３３％，同跌至８％。騰訊（００７００）的權重則
由７﹒９４％上升至８％。友邦（０１２９９）權重會由７﹒１５％微升至７﹒１７％，美團
（０３６９０）權重由５﹒８４％降至４﹒２３％，中移動（００９４１）權重由３﹒３８％升
至４﹒０９％。
　　另外，恒生綜合指數納入２５隻股份，剔出２９隻股份，成分股數目由５１８隻減至５１４
隻。加入股份包括世茂集團（００８１３）、旭輝控股（００８８４）、恒大物業
（０６６６６）、重慶銀行（０１９６３）、藥明合聯及法拉帝（０９６３８）等２５股。剔除
股份包括長江生命科技（００７７５）、和記電訊香港（００２１５）、香格里拉
（０００６９）、香港中旅（００３０８）、國美零售（００４９３）、世茂服務
（００８７３）、合景泰富（０１８１３）及大新銀行集團（０２３５６）等２９股。
　
＊中金：實際結果或與預期出入較大，外國公司有機會染藍＊
　
　　值得一提，恒指季檢結果公布前，中金發表報告指，有７隻股份最有可能成為「藍籌新貴」
，包括快手（０１０２４）、太古地產（０１９７２）、京東物流（０２６１８）、小鵬汽車
（０９８６８）、新東方（０９９０１）、百濟神州（０６１６０）及信達生物（０１８０１）
。不過，過去經驗表明實際結果可能與預期存在較大出入，例如快手與京東物流在過去幾次的預
測中都排在前列，但最終都未能被納入，主要可能是恒生指數諮詢委員決策依據非量化因素，如
行業和上市代表性等並無詳細說明或量化依據。而恒指公司已賦予外國公司加入藍籌資格，意味
接下來的季檢，外國公司也有機會染藍。
　　另中金指，有２４隻股票符合納入港股通標準，包括藥明合聯、東亞銀行（０００２３）、
恒隆集團（０００１０）、世茂集團、第四範式（０６６８２）、科倫博泰生物（０６９９０）
、神威藥業（０２８７７）、巨星傳奇（０６６８３）、藍月亮（０６９９３）、優必選
（０９８８０）、瑞浦蘭鈞（００６６６）、萬物雲（０２６０２）及鍋圈（０２５１７）等。
　
＊溫傑：邊隻染藍難估兼未必賺到錢，滙控權重雖減惟業績惹憧憬＊
　
　　今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目請來凱基亞洲投資策略部主管溫傑，他指恒指
長線目標希望達１００隻，但考慮到近一兩年市況很差，沒多少隻股份股價及市值大升，而恒指
成分股加至８２隻後，以交投及市值計已佔整個市場逾６０％，恒指公司之前受批評也不敢再亂
加，料往後多數保持不變或只加一隻。事實上，很多股份股價都已跌下來，不知加或減哪一隻，
而很多合資格的股份都已加入，恒指公司又不願加入剛錄盈利或盈利較波動的公司，故很多科技
股加入恒指都比預期延遲，另雖說外國公司現時也可加入，普拉達也傳有機會染藍，但以市值、
佔比及成交計似乎未是時候，未夠代表性。因此，今次恒指成分股維持８２隻不變符合預期。
　　另溫傑指，大家都知有「藍籌魔咒」，尤其近兩年跌市，在２０２０及２０２１年加入的如
小米（０１８１０）、阿里健康（００２４１）及李寧（０２３３１）等染藍後都已跌七八成，
故除了一日半日上升，估中也未必賺到錢，故不宜亂估，反而能加入港股通的股份效應會更大。
再者，大隻的股份都已納入恒指，再納入的可能只佔恒指不足１％，究竟有多少被動式基金追入
從而令股價上升令人懷疑。
　　溫傑續指，反而要留意成分股權重變動，其中滙控權重由８﹒９２％跌至８％，理論上會有
沽壓，但若周三（２１日）公布的業績對辦，並如市場預期全年派息０﹒６７美元，即派近５港
元高達８厘息，再加上若再回購２０億美元，權重減多少都不重要，相信主動式基金反會加倉。
另外，市場對普拉達染藍信心不大，即使染藍佔恒指比重也不多，事先不會有太多資金炒其染藍
，故最終未能染藍不會太失望，沽壓料也不大，其餘幾隻未能染藍股份也應不會因此有很大沽壓
。
　　染藍失利股份今早普遍下跌，快手半日跌３﹒２２％收報４３﹒６５元，太古地產跌
１﹒１７％報１５﹒１６元，京東物流跌４﹒３８％報７﹒４３元，小鵬汽車跌１﹒０７％報
３７﹒１元，新東方跌１﹒６１％報７０﹒２５元，百濟神州跌２﹒０４％報８８﹒６５元，信
達生物跌４﹒８６％報３８﹒１５元，惟普拉達升３﹒６８％報５４﹒９５元。獲納入國指的中
聯通則升３﹒５４％報５﹒５６元，剔出國指的中升控股跌５﹒８２％報１３﹒２６元；加入科
指的同程旅行升１﹒７１％報１７﹒８元，剔出科指的萬國數據跌６﹒６６％報６﹒５９元。至
於權重有變動的成分股表現各異，滙控升１﹒０５％報６２﹒６元，阿里巴巴跌１﹒７％報
７１﹒２５元，騰訊跌２﹒０６％報２８５﹒８元，友邦跌０﹒１６％報６４﹒２元，美團跌
２﹒４１％報７２﹒８５元，中移動升１﹒２８％報６７﹒４元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉