按盤價 
《經濟通通訊社２７日專訊》匯證發表研究報告指出，招商銀行（００３９６８）
（滬：６０００３６）首季每股盈利按年升７﹒８％至１﹒５４元人民幣，大致符合匯證預期，
惟低於市場平均預測，即使挑戰持續，招行利潤率仍保持高企，匯證維持其Ｈ╱Ａ股目標價分別
為５８﹒５港元及５１﹒４元人民幣，評級為「買入」。
報告說，招行淨息差收窄及財富管理業務氣氛疲弱，導致該行撥備前盈利受壓，資本比率跌
幅較預期多，但與客戶關係維持良好，在零售銀行及投資方面均有回暖跡象。
報告指，雖然恢復需要時間，但已看到了招行零售銀行和基金銷售業務有進展，而３月份存
款競爭亦減少，招行未來淨息差表現，將取決存款成本能否下降。至於首季非利息收入按年下跌
１２﹒６％，則比預期差，不過招行首季資產質素、資產負債表現趨正面，普通股權一級資本比
率（ＣＥＴ１）按季下跌２７點子至１３﹒４１％，遜預期，但仍較同業為佳。（ｃｌ）
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