按盤價 
【ＦＯＣＵＳ】內地與香港法院就民商事案件判決，相互認可和執行安排周一（２９日）起
生效之際，苟延殘喘的「宇宙最大負債房企」恒大，今早迎來香港高等法院的清盤終極判決，全
線暴瀉的恒大系股票隨後宣告停牌。達摩克利斯之劍落下，債權人、準業主、小股東隨時準備迎
接血本無歸，但事件並非毫無轉圜餘地。而繼恒大之後，緊接著是２月的佳兆業清盤呈請╱撤銷
聆訊。
＊兩地破產程序互認今施行＊
負債逾２﹒３８萬億人幣（截至去年中）的恒大，自２０２２年６月遭呈請清盤，經歷六度
押後的聆訊，最終遭法官下達清盤令。儘管清盤呈請方，登記地為太平洋島國薩摩亞的Ｔｏｐ
Ｓｈｉｎｅ Ｇｌｏｂａｌ，對恒大債權主要牽涉「房車保」等投資約８﹒６億港元，相比
２﹒３８萬億負債可謂九牛一毛
，但今次「蚍蜉撼贏大樹」，只因恒大採用拖字訣的所謂重組遙遙無期，連法官亦認為「
ｅｎｏｕｇｈ ｉｓ ｅｎｏｕｇｈ」。
清盤令已下，香港高院下午稍後將任命清盤人，有權接管恒大全部資產以償還債務。巧合的
是，頒令當天恰逢最高人民法院《關於內地與香港特別行政區法院相互認可及執行民商事案件判
決的安排》施行日，根據兩地會談紀要，清盤人可向三個試點地區上海、深圳、廈門的中級人民
法院，申請認可和協助香港的破產程序。由於恒大總部正好位於深圳，理論上清盤人有權接管恒
大的全部子公司，而恒大董事的權力將即告終止。
＊２﹒３８萬億元負債拖累者眾＊
恒大早已資不抵債，現時的焦點是，清盤人將如何處置資產、變現予各債權人，包括恒大
１﹒９億平方米土地儲備誰人接手？逾６２４７億元借款有多少會淪為金融機構壞帳？對各工程
材料供應方的逾５９６１億元應付帳款如何支付？多個城市的７８個舊改項目（深圳有３４個）
如何收尾？而最大鑊則是，逾６０３９億元對「准業主」的合約負債如何找數或交樓？
據恒大２０２２年年報，截至當年底，其完全竣工及在建的在售項目累計達１２４１個，保
守估計其中一半無法完工，爛尾項目數就高達６００個。另據內媒估算，爛尾單位多達１６２萬
間，涉及苦主恐５００萬至６００萬人。
＊非全無轉圜，佳兆業下月＊
清盤令下，恒大是否唯有破產結局？答案未必絕對，消息就指，原呈請人並未準備好推動清
盤，或許是因清盤後債權人的回收率勢不及重組。而去年５月遭香港高等法院頒令清盤的佳源國
際，一周多前剛宣布清盤人將與集團合作制定債務重組方案。
值得留意的是，繼恒大之後，同樣數度押後的佳兆業清盤呈請╱撤銷聆訊將於２月６日進行
。清盤潮會否加速蔓延，留給拯救內房的時日恐正愈來愈少。
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