《外資精點》摩通：城中村未排除流動性憂慮，降３民企內房評級

　　《經濟通通訊社２４日專訊》摩通發表研究報告指出，城中村改造利好因素並未排除內房流
動性憂慮，並下調碧桂園（０２００７）、碧桂園服務（０６０９８）、中駿集團
（０１９６６）３家民企內房投資評級至「減持」。
　　該行指出，對於國務院總理李強表示加大對城中村改造政策支持，鼓勵民間資本參與消息，
不感到過份鼓舞，由於未有實質內容及此舉並非新措施。因此，只依賴上述消息並未能消除投資
者對於民企內房流動性壓力的憂慮。
　　該行又特別提到，留意到碧桂園已顯現三大沽壓警號，包括公司債價上周五（２１日）起驟
降、碧桂園在最新的微信公眾號文章中，刪去「保信用」字眼，以及碧桂園服務總裁李長江減持
碧服股份。據聯交所資料顯示，李長江於上周三（１９日）分兩筆共減持約３２３萬股碧服股份
，套現２８２５萬元，持股量降至０﹒１１％。該行相信，直至確認更多政府支持措施，否則民
企內房流動性憂慮將會持續。
　　摩通稱，尤其是Ａ股方面，城中村改造消息僅屬短期股價催化劑。因缺乏全國性寬鬆政策，
對板塊保持保守看法。至於買入建議則為華潤置地（０１１０９）、保利發展
（滬：６０００４８）、中海外（００６８８）、保利物業服務（０６０４９）。
　
＊碧服上半年盈利料降１２％＊
　
　　該行指出，碧桂園與恒大（０３３３３）和融創（０１９１８）高槓桿不一，反而因作為少
數下線城市主要開發商，而成為行業動盪的受害者。
　　與碧桂園股價高度關聯的碧桂園服務，雖然預計其２０２３年上半年盈利將按年下降１２％
，應未符管理層全年指引，但如果有任何重大寬鬆政策，碧服可能出現短期交易機會。（ｒｈ）
　
　　　　　　　　　摩通對內房股受最新評級及目標價
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　　　　　　內房股　　　　　　　評級　　　　目標價（港元）　
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　　碧桂園（０２００７）　　　中性→減持　　２﹒３→０﹒９　
　　碧桂園服務（０６０９８）　增持→減持　　２２→６﹒７　　
　　中駿集團（０１９６６）　　中性→減持　０﹒７７→０﹒３５
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