比亞迪（０１２１１）擬於墨西哥建廠，股價彈半成可以點部署？

　　《經濟通通訊社１１日專訊》近期內地新能源車企面臨「價格戰」挑戰，而２月銷量同時受
春節假期影響大幅下滑。其中龍頭比亞迪（０１２１１）在內地市場的比重已達頂峰，正加緊向
海外擴張市場，繼早前宣布投資的巴西生產基地綜合體正式開工，據報擬再斥６億美元於墨西哥
建廠，刺激股價今日終見較似樣反彈，最多升逾半成，逼近２００元，若想吸納應如何部署？其
他車股又可否再吼？
　
＊比亞迪擬於墨西哥哈利斯科州建廠，料涉資６億美元＊
　
　　據《彭博》報道，比亞迪已派代表團出訪墨西哥哈利斯科州（Ｊａｌｉｓｃｏ），會見該州
官員及當地中資供應商，考慮在當地建立一家電動汽車工廠，預計投資額約６億美元。報道引述
哈利斯科州經濟發展秘書Ｒｏｂｅｒｔｏ　Ａｒｅｃｈｅｄｅｒｒａ表示，比亞迪在當地進行深
入調研後，其高層上周除與該州官員會面外，還會見內地汽車零組件機器商海天國際
（０１８８２）。比亞迪美洲地區負責人李柯聲明亦指，比亞迪已在墨西哥推出Ｄｏｌｐｈｉｎ
　Ｍｉｎｉ車型，並訪問多州探索商機，促進創新和技術。
　　另外電日前報道，比亞迪表示，公司位於巴西巴伊亞州薩爾瓦多大都市區卡馬薩里的生產基
地綜合體正式開工，預計該綜合體今年年底至２０２５年初投產，第一階段料年產能每年１５萬
輛，最初生產的車型包括比亞迪海豚、宋Ｐｌｕｓ、元Ｐｌｕｓ和海豚Ｍｉｎｉ。去年７月上旬
，比亞迪指將投資３０億雷亞爾（約６﹒２億美元）在巴西東北部建立一個新的工業綜合體，以
促進當地產量，提供更具競爭力的價格。
　
＊中汽協：新能源車２月銷售同比跌９％，部分購車需求春節前釋放＊
　
　　另方面，中汽協發布數據顯示，今年１至２月，汽車產銷分別完成３９１﹒９萬輛和
４０２﹒６萬輛，同比分別增長８﹒１％和１１﹒１％。其中，２月汽車產銷完成１５０﹒６萬
輛和１５８﹒４萬輛，環比分別下降３７﹒５％和３５﹒１％，同比分別下降２５﹒９％和
１９﹒９％。新能源市場方面，１至２月新能源汽車產銷分別完成１２５﹒２萬輛和１２０﹒７
萬輛，同比分別增長２８﹒２％和２９﹒４％，市場佔有率達３０％。２月份新能源汽車產銷完
成４６﹒４萬輛和４７﹒７萬輛，同比分別下降１６％和９﹒２％，市場佔有率達到３０﹒１％
。另今年首２月汽車出口８２﹒２萬輛，同比增長３０﹒５％。單看２月份，汽車出口３７﹒７
萬輛，環比降１４﹒９％，同比增１４﹒７％。
　　中汽協分析，今年２月經歷了完整的春節假期，有效工作日減少，製造業處於傳統生產淡季
，企業生產經營受到一定影響，市場活躍度總體有所下降。從汽車產銷情況看，部分購車需求已
在春節前得到釋放，汽車產銷量總體較１月有所回落。從１至２月運行情況看，乘用車和商用車
繼續保持平穩運行，新能源汽車和汽車出口延續良好表現。
　
＊交銀國際料內地乘用車銷量３月回升，比亞迪有降價空間籲買入＊
　
　　交銀國際發最新報告指，內地汽車行業中看好產品布局豐富、有較大降價空間的產業龍頭比
亞迪，評級「買入」，預計降價將有效刺激銷量提升，另出口業務的增長將緩和降價對獲利產生
的壓力，因海外毛利率較高。２月比亞迪推出榮耀版秦Ｐｌｕｓ，起售價下探２萬元至７﹒９８
萬元人民幣，做到「電比油低」，成功帶動新能源滲透率回升。２月新能源車滲透率環比提升
２﹒６個百分點至３５﹒４％。而新勢力中，依然看好理想汽車（０２０１５），評級「買入」
，因其盈利能力提升，且２０２４年新車上市節奏密集；小鵬汽車（０９８６８）儘管Ｘ９銷量
不錯，但其他車型銷量增長不確定性較大，維持「沽出」。
　　另交銀國際指，今年２月乘用車零售銷售在春節假期的影響下錄得１０９﹒５萬輛，同比和
環比分別回落２１％和４６﹒２％。今年１至２月零售銷售累計約３１３﹒３萬輛，同比增長
１７％，因去年年初基數較低。預計３月的銷量將隨著新車型上市和促消費的政策刺激有所回升
。
　
＊大摩降比亞迪目標價至２２５元，更看好三大新勢力＊
　
　　摩根士丹利指，今年以來中國汽車行業競爭持續，大部分電動汽車廠商都在重新調整經營策
略，以應對日新月異的市場變化，投資者對嚴峻宏觀經濟背景及日益加劇的競爭感到擔憂，令年
內汽車股表現下跌約３０％。第二季行業挑戰依然存在，但已見到少許曙光，門店人流及訂單量
出現初期復甦跡象，加上車企推進新車型研發、即將舉行的車展、良性政策環境等潛在利好因素
，或有利於行業重新取得市場關注，而海外市場將繼續是主要增長動力。
　　大摩預測今年將有１２０至１４０款新電動車型推出，維持中國新能源汽車全年批發量
１０７０萬輛預測不變，即按年增長２１％，惟維持比亞迪「與大市同步」評級，指由於中國市
場增長飽和，預計市場對比亞迪的業績預測可能會進一步下調，目標價由２３９元降至２２５元
。目前更看好電動車三大新勢力理想、小鵬及蔚來（０９８６６），均予「增持」評級，認為價
值被低估，可帶來投資機會。理想目標價由２４６元升至２６６元，小鵬目標價由９１元降至
７１元，蔚來目標價由１０２元降至８０元。
　
＊郭家耀：競爭激烈銷量下滑，比亞迪只宜１９０至２１０元炒上落＊
　
　　匯盈國際資產管理董事總經理郭家耀表示，新能源車行業今年競爭激烈，車企爭相減價，撇
除２月銷量受春節假期影響，１、２月銷量綜合來看也見明顯下滑，正反映競爭激烈影響銷售。
比亞迪作為行業龍頭無疑產品線較廣，且擬進軍海外，相對其他車企有優勢，但面對減價競爭亦
難獨善其身。事實上，比亞迪股價已跌足兩個月，今日只可視作技術反彈，下面約１９０元料有
較大支持，上面１００天線約２１０元阻力大，只宜於此區間短線炒上落，若連續兩三日收於
１９０元之下就要止蝕。至於理想汽車股價雖也調整不少，早前公布業績時管理層指引也偏向樂
觀，但隨著競爭加劇，毛利率恐會受壓，股價可能繼續大起大落，短炒風險也不小，而小鵬及蔚
來仍未有錢賺，更不宜沾手。
　　比亞迪今日升５％收報１９７﹒４元，成交２６﹒４億元。其他新能源車股表現各異，小鵬
升５﹒８６％報３８﹒８５元，蔚來升４﹒２６％報４６﹒５５元，理想跌０﹒３５％報
１４４﹒２元，零跑（０９８６３）跌０﹒６％報２５﹒０５元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉