《缸邊隨筆－石鏡泉》買不買英偉達？

　　《缸邊隨筆》炒美股，近期英偉達（ＮＶＤＡ）表現是焦點。英偉達上周五（８日）由曾升
５％，至收市倒跌５﹒５５％，單日轉向不尋常。「木頭姐」伍德（Ｃａｔｈｉｅ　Ｗｏｏｄ）
向投資者示警，恐英偉達會成為科網爆煲年代思科（ＣＳＣＯ）的翻版，大摩卻說不會。
Ｂｅｗａｒｅ　ｏｒ　Ｂｕｙ，信邊個好？
　
　　自去年初，ＡＩ、芯片股急速增長，而英偉達佔約８成高端ＡＩ芯片市場，令它超越特斯拉
（ＴＳＬＡ），成為美股買賣最活躍的股票。自今年初以來，隨著市場ＡＩ概念熱爆，英偉達股
價飆升了逾八成，其爆炸性增長，單今年就使市值增加了１萬億元（美元．下同）。
　
　　不過，就在英偉達市值超越沙特阿美，並迅速趨近蘋果（ＡＡＰＬ）市值，而追捧ＡＩ科技
股也成為了市場共識之際，科技基金上周資金流出創新高的消息卻甚囂塵上。
　
　　事實上，上周五除英偉達外，有多隻半導體股均報跌，包括：邁威爾（ＭＲＶＬ，跌
１１﹒３６％）、博通（ＡＶＧＯ，跌６﹒９９％）、Ａｒｍ（ＡＲＭ，跌６﹒６５％）、美國
超微（ＡＭＤ，跌１﹒８９％）、台積電（ＴＳＭ，跌１﹒９％）、超微電腦（ＳＭＣＩ，跌
１﹒７％）等，而板塊指數ＥＴＦ也跌逾４％。根據高盛的數據顯示，今次沽售具相當強度，基
金出貨之說似非空穴來風。
　
＊恐成當年思科翻版＊
　
　　此外，「木頭姐」恐英偉達是當年思科２﹒０：２０００年科網泡沫高峰時，思科曾累升達
７１倍！但泡沫爆破幾年間，思科暴跌，一直未能返家鄉。加上英偉達的主要客戶，例如雲端服
務供應商已積極自主研發ＡＩ芯片，對英偉達日後的業績來說，也是個隱憂。
　
　　不過，大摩表示，如從今時的科技生態、英偉達的實力及估值來對比，英偉達都不會是當年
的思科，並強調ＡＩ投資熱潮方興未艾，與當年互聯網泡沫爆破前的情況，難以相提並論。
　
　　不管投資者會否認同大摩的觀點，對英偉達上周五的跌勢，市場另有３個解讀：一、因超買
，投資者先行獲利；二、ＧＴＣ因素，以及三、拆細股。
　
　　見超買，先獲利。獨立研究公司ＣＦＲＡ　Ｒｅｓｅａｒｃｈ認為，英偉達跌未必顯示它沒
有繼續長升的潛力，但可能卻反映了它「超買」，持股者是時候獲利離場。英偉達兩名董事上周
沽出了約值１﹒８億元的英偉達股票，可為佐證。
　
　　ＧＴＣ因素。全球ＡＩ年度大會ＧＴＣ（ＧＰＵ　Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ　
Ｃｏｎｆｅｒｅｎｃｅ）將於下周一至四（１８至２１日）舉行，是業界探討ＡＩ未來發展的年
度盛事，其中英偉達創辦人黃仁勳的主題演講就更令市場期待。據瑞穗的說法是，雖然早前市場
憧憬，英偉達可能會因今年ＧＴＣ中所發表的內容而續升，但也有投資者可能會在ＧＴＣ後獲利
離場，導致英偉達上周股價回調。
　
＊讓投資者更易買股？＊
　
　　拆細股。由於英偉達近期分別破了８００元及９００元關口，有些人便認為，它可再次拆細
。英偉達上次「一拆四」是在２０２１年５月，當時股價為６００元。Ｍａｈｏｎｅｙ資產管理
公司的總裁兼ＣＥＯ　Ｍａｈｏｎｅｙ預計，大概在未來一年，英偉達便會拆細，以吸引散戶買
入。
　
　　筆者看來，拆細股是公司玩財技才會做的事，如果像黃仁勳所言，ＡＩ已觸發芯片市場的龐
大需求，實不必拆細，但資金紛紛湧入以英偉達為重點的相關ＥＴＦ卻是事實。
　
　　根據ＬＳＥＧ　Ｌｉｐｐｅｒ數據，個別英偉達ＥＴＦ每日資金淨流入量曾創下高達
１﹒９７億元的紀錄。據《路透社》報道，該ＥＴＦ管理的資產已從年初的２﹒１３７５億元增
至１４﹒１億元。
　
＊希望搭神級順風車＊
　
　　關於買不買英偉達，筆者上周三（６日）已替讀者「求神」，結果是：股神巴菲特至今仍「
冚牌」不買，因他不買自己不了解的股票；「女股神」「木頭姐」則在英偉達上月公布去年第四
季業績前，也逆市清倉了。
　
　　不過，筆者估計，「木頭姐」日後還是會買英偉達的。因ＡＩ發展是大趨勢，只要芯片市場
仍在，英偉達業績便會好，就如騰訊（００７００）之前股價一樣，期間或有上落，長遠終升。
　
　　一般投資者難喝頭啖湯，只可望有順風車坐，「木頭姐」可能正待英偉達大跌，例如三成才
撈貨。說不定，巴菲特日後也會「改變作風」買芯片股、ＡＩ股，君不見巴菲特之前也不買蘋果
，之後不也就買了？有興趣於英偉達的投資者，到時跟這類神級人馬的手影行動，相信賺一兩餐
晏並非難事。《資深投資者　石鏡泉》
　
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
　
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