按盤價 
《師傅教路》國際家居零售（０１３７３）公布了截至２０２４年４月３０日止年度業績，
年度收入達２６﹒８７億港元，較去年同期的高基數下跌４﹒９％，主要因去年同期香港在
ＣＯＶＩＤ－１９疫情下，抗疫物資需求激增的高基數效應，加上疫情後港人盛行外出旅遊及北
上消費；股東應佔利潤為１﹒０１億港元，恢復至疫情前正常水平，相比去年同期之股東應佔經
調整利潤１﹒４９億港元（當中已撇除香港特區政府「保就業」計劃的工資補貼收入３１９３萬
港元）減少３２％。集團保持穩健的財務狀況，現金及現金等價物為３﹒３８億港元，較
２０２３年１０月３１日增加６﹒３％。董事會決議建議派發末期股息每股５﹒６港仙，連同已
派付的中期股息每股５﹒６港仙，本年度股息合共每股１１﹒２港仙，雖然比２０２２╱２３年
度每股０﹒２２港元減少達４９％，但現價股息率達９﹒１％，而且業績已基本上恢復至疫情前
正常水平，不會大起大落，未來派息將趨於穩定。
＊繼續加強核心業務運營，不斷優化供應鏈管理＊
國際家居零售以日本城「ＪＨＣ」、日本の家「Ｊａｐａｎ Ｈｏｍｅ」、「
１２３ｂｙＥＬＬＡ」、 多來買「 ＄ＭＡＲＴ」、生活提案「ＣｉｔｙＬｉｆｅ」及日記士
多「Ｄａｙ Ｄａｙ Ｓｔｏｒｅ」等品牌以及日本城網購「ＪＨＣｅｓｈｏｐ」和易購點「
Ｅａｓｙ Ｂｕｙ」的線上平台提供家居、潮流、健康保健、個人護理、食品及家庭快速消費品
，目前於香港、新加坡、澳門等地區合共擁有約３７６間店舖。集團借助港元強勢已迅速積極擴
大有匯率優勢地區供應商的採購業務，能夠以有競爭力的價格採購高品質的產品。同時專注開發
一系列具有競爭力的代工產品「ＯＥＭ」品牌，涵蓋多個產品系列並透過引入新功能及加強包裝
，獲得客戶好評。因此，本年度毛利率輕微上升至４６﹒９％（２０２２╱２３：４６﹒４％）
。
展望未來，集團將繼續加強核心業務運營，並對每一家分店的績效進行深入分析，從而提升
整體生產力，同時透過在合適的地區開設新店舖。集團又將通過不斷優化供應鏈管理，以提高補
貨的高效率，縮短交貨時間，使得商品能夠及時到達各個銷售點，以確保門市庫存充足。另一方
面，將致力於審視產品種類和定價策略，以確保產品線與市場趨勢保持同步，保持其市場競爭力
，並將繼續開發新的自家品牌產品並增加到不同的類別範圍上。建議買入價１﹒２１元，目標
１﹒３５元，止蝕位１﹒１５元。《輝立證券董事 黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）
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