網易 | 新遊戲表現強勁獲大行唱好,股價九連升可以點部署?

16/01/2025

  近期網易(09999)新上線遊戲表現強勁,除與漫威合作的《漫威爭鋒》自上月初全球上線以來創下多個「全球第一」佳績外,《燕雲十六聲》手遊版亦於日前上線,一上線便在tap tap登上熱門第一名,官方稱玩家人數破千萬。網易近日亦獲大行唱好,摩通預料其次季遊戲營收增長回到兩位數,重申為今年遊戲股首選,予目標價185元。網易隔晚於美股大升逾8%,今早(16日)於港股曾飆逾4%,已連升9日,在近期大市調整期內明顯獲市場追捧,若想吸納應如何部署?

 

(網易遊戲官網截圖)

 

《漫威爭鋒》首月收入料超10億人幣 《燕雲十六聲》玩家數破千萬

 

  網易自研的超級英雄PVP團隊射擊遊戲《漫威爭鋒》上月6日全球上線,上線以來備受玩家好評,尤其在國外人氣更為火爆,其在Steam上的同時在線玩家數創下了新紀錄,超過了60萬人。據SteamDB數據,遊戲的24小時最高玩家數達到610715人,目前在最受歡迎的遊戲排行榜上位居第一。據媒體報道,《漫威爭鋒》首月海外市場的收入可能接近1億美元。分析稱,Steam平台的首月預估流水收入在4億元以上、PS平台首月預估流水在2億元以上、Xbox平台保守計為2000萬元,三者再加上網易運營的PC官服,全球首月預估流水收入可能在10億元人民幣左右。截至本月12日,《漫威爭鋒》在Steam商店的好評率為81%。官方還曬出榮譽圖,遊戲創下多個「全球第一」的佳績。

 

  另外,網易上月27日發布《燕雲十六聲》PC端,隨後於本月9日不刪檔上線移動端。上線前網易官方就宣布其預約人數達到了3500萬,相當於巔峰時期。前期PC端相對良好的口碑轉化成了遊戲移動端上線後的熱度,在有雲遊戲、PC端分流的情況下,根據七麥的數據,目前《燕雲十六聲》遊戲依舊位居國區iOS免費榜第一,暢銷榜則處在第11位。《燕雲十六聲》官方周一(13日)宣布,遊戲玩家人數已達到千萬。在如今MMO市場大盤萎縮的情況下,能夠在武俠賽道短時間內撈到千萬級別的玩家,其實相當不易。

 

摩通重申為今年遊戲股首選 料次季遊戲營收增長回到兩位數

 

  摩通近日發表研報,將網易ADR目標價定於120美元,H股目標價定於185港元,同時給予「增持」評級。該行重申網易為今年中國內地網路遊戲板塊首選,並將其遊戲收入增長預測由8%上調至10%,主要由於《漫威爭鋒》及《燕雲十六聲》的成功推出。另外,網易的股價表現優於中國網際網路同業,主要受惠於其新遊戲的成功表現,以及在宏觀不確定性背景下作為網路遊戲股票的防禦性。


  摩通預期網易優異表現將在今年持續,料遊戲收入將由2024年的5%加速至10%,經營利潤率將擴大1.5個百分點,淨利潤率將擴大2.7個百分點,淨利潤將增長17%,海外收入貢獻將於年底達到15%至20%。預計網易2025年遊戲營收將出現兩個強勁增長動能,包括旗下最新一批新遊戲的表現將較去年更好;遊戲收入按年有所下降,但新遊戲表現更為可持續。預測今年第二季起網易的遊戲營收按年增長將回到兩位數水平。

 

高盛:加強遊戲開發及發行獲初步成效 升目標價至181元


  高盛則稱,網易與漫威合作開發與發行的《漫威爭鋒》去年12月開展第零號賽季以來表現強勁,預測近日新賽季推出可進一步帶動玩家情緒,所推出的賽季通行證及新角色裝備等亦有助提升變現水平,估算該遊戲今年全年可帶來年化流水超過4億美元,月活躍用戶估計達2000萬人,首12個月ARPU預測上調至20美元。相應地將網易今年PC遊戲業務收入同比增長預測調高至26%,預計遊戲收入整體可增長9%。自去年中起網易已在全球市場加強遊戲開發及發行,現時已取得初步成效,加上與暴雪遊戲重新合作,相信可推動網易去年第四季及今年全年PC與主機遊戲收入增長30%至40%。

 

  高盛維持網易去年Non-GAAP淨利潤預測317.2億元人民幣;今明兩年收入及預測上調0.4%及0.5%,Non-GAAP淨利潤預測分別上調0.7%及0.5%至350.65億及381.64億元人民幣,目標價從169港元調升至181港元,認為風險回報具有吸引力,評級「買入」。

 

黃偉豪:爆款遊戲可推動收入增長估值上調 回至152元可吸

 

網易 | 新遊戲表現強勁獲大行唱好,股價九連升可以點部署?

(黃偉豪)

 

  獨立股評人黃偉豪表示,在一眾科技股中,遊戲股業務較為簡單,只要有爆款遊戲推出,遊戲流水強勁,就可推升股價,其中網易確可特別看好,在大行也一致看好其收入會較預期高之下,估值就有上調空間。而網易此類大型遊戲公司往往可一次過推出十幾款遊戲,當中要有一兩隻爆款會較容易,且遊戲持續性也較小型遊戲公司優勝。另外,網易上一兩季受累季節性及沒爆款遊戲影響,業績表現麻麻,今年正好得益於低基數,容易有較佳表現。不過,其股價由本月初134元,短時間內升至最高逾160元,升幅已很大,遠遠跑贏大市,而去年10月及12月都是升至約160元受阻,可待回至152元才吸納,中線上望180元,只要不跌穿此前低位約134元就問題不大。

 

  網易半日升1.74%收報157.5元,連升9日,累計升幅15.38%,成交8.71億元。其他科技股普遍微升,美團(03690)升0.83%報145.7元,阿里(09988)升0.13%報78.6元,京東(09618)升0.88%報138.3元,百度(09888)升0.13%報78.6元,小米(01810)升0.74%報33.85元,快手(01024)升1.62%報40.85元,騰訊(00700)無升跌報380元。

 

(經濟通HV2報價系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

 

重溫《開市Good Morning》林家亨分析,請按此

 

 

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