同是蘋果槪念股 瑞聲績前獲摩通唱好要追入? 抑或轉吼舜宇?
10/11/2022
瑞聲科技(02018)昨日(9日)受歌爾股份(深:002241)疑丟蘋果耳機訂單刺激,一度升近一成半,今日(10日)派第三季成績表前,又獲摩通上調評級兼大升目標價至23元,股價今早逆市再飆一成。另一蘋果概念股舜宇光學(02382)公布10月車載鏡頭出貨量大增,手機攝像模組及手機鏡頭出貨量亦按月回升,獲大摩唱好,股價先急跌後倒升。瑞聲及舜宇,哪隻更值博?
(截自瑞聲科技網頁)
歌爾疑丟蘋果耳機訂單 分析指對瑞聲沒影響
內地蘋果耳機供應鏈歌爾股份(深:002241)昨發公告稱,近日收到境外某大客戶的通知,暫停生產其一款智能聲學整機產品。歌爾股份預計影響2022年度營業收入不超過33億元人民幣,約佔2021年度經審計營業收入的4.2%。目前與該客戶的其他產品項目合作仍在正常開展。外界估計該名境外大客戶為蘋果公司,產品則是AirPods耳機。內媒指蘋果砍單原因,是歌爾代工AirPods期間一直在良率問題造假。
不過,歌爾相關負責人回應稱,「踢出果鏈」等傳言明顯是謠傳,公司只是應需求暫停客戶一款產品,其餘的項目都在正常合作。天風國際證券分析師郭明錤發文稱,歌爾股份停產的一款產品可能是蘋果的AirPods Pro2,而立訊精密(深:002475)接下了這部分訂單,並已成為AirPods Pro2獨家組裝廠商,而由於瑞聲科技不做整機組裝,因此歌爾砍單對其沒有任何業績影響。
摩通升瑞聲評級目標價升至23元 稱未來兩季為買入良機
另外,摩通發表研報,將瑞聲評級由「中性」上調至「增持」,目標價由16元調升43.8%至23元,認為在未來一至兩個季度是良好的買入機會。儘管仍對瑞聲的光學業務感憂慮,但受益於其客戶的新項目,對聲學、傳感器及精密結構件業務的潛在增長轉持建設性看法。摩通又強調偏好瑞聲多於舜宇,上調瑞聲2023年的每股盈利預測24%,以反映集團未來可能獲取更多項目和市場份額;而受益於收入增長和利潤率復甦,估計瑞聲2023和2024年的每股盈利將分別按年增長56%及20%,扭轉集團在2018及2022年的跌勢,預計未來升勢將取決於光學業務有多快轉勢。
大摩:舜宇10月車載鏡頭出貨量創紀錄 予目標價135元
另邊廂,舜宇公布,10月手機鏡頭出貨量按年下降12.8%至約1億件,手機攝像模組出貨量按年下降13.9%至4391.1萬件,主要是因為現時整體智能手機市場需求較淡,惟兩者按月分別升5%及18.9%。車載鏡頭出貨量則按年上升50.5%至782.3萬件,按月則升2%。摩根士丹利發表報告指,舜宇10月車載鏡頭出貨量創紀錄,年初至今的增長率進一步提高至15%,處於全年指引範圍的高位,手機攝像模組及手機鏡頭出貨量均出現按月回升,予目標價135元及「增持」評級。
高盛則指,舜宇10月手機鏡頭出貨表現好轉,繼今年5月以來首次重返1億件以上。隨著各大品牌在年底假期季節發力,相關復甦反映底層手機市場正在改善,而行業競爭加劇和規格升級達到頂峰的憂慮已在股價上大致反映。高盛將舜宇2022至2025年的淨利潤預測分別上調2%、14%、14%及16%,主要由於集團收入規模回升,將有助緩和資本開支預算,目標價由71元調升14%至81元,維持「中性」評級。
林家亨:瑞聲股價短期料已見頂 舜宇全年業績料遜去年
國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Good Morning》節目指,瑞聲股價短期應已見頂,昨日股價炒至高位時成交股數急增,卻由保歷加通道頂線之上插至頂線之下,一支陰燭直插至收市,未來有機會跌穿16元。另外,手機生產及物流自俄烏戰事發生後已見阻滯,今年整體銷量會較差。如果蘋果銷量減幅擴大,作為供應商一定受影響,而瑞聲的聲學系統主要供應予蘋果手機,所以對其影響更大,就算第三季業績不太差,料仍難阻股價短期見頂,暫不宜沾手。
林家亨續指,舜宇雖同為蘋果供應商,但主要供應鏡頭,一部手機只得一種聲學系統,鏡頭則有3或4個,故數量上難作比較。而舜宇經過多年高速增長現時回調正常,上半年業績已大幅倒退,今年全年業績料比去年差,但近日隨大市股價已升穿保歷加通道頂線,現料會隨大市向下調整,至少跌穿80元才可初步喘定。
另據《彭博社》引述,知情人士表示,蘋果及其供應商現在的生產目標是8700萬部或更少,此前的目標是9000萬部,減產的主因是對iPhone 14和14 Plus機型的需求疲軟。不過,瑞聲今日照樣爆升,半日升9.98%收報18.3元,惟在中午公布第三季純利按年升27.5%,首三季按年跌47%後,股價午後升幅收窄至6%。另舜宇最多曾跌6.3%至80.3元,半日倒升0.93%收報86.5元。
(經濟通HV2報價系統截圖)
撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉
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