【匯控預測】券商料匯控去年稅前盈利最多升逾1倍 關注派息及回購
17/02/2022
匯控(00005)將於下周二(22日)公布2021年度業績,並於同日審議會否派發去年度普通股第二次股息。據《彭博》綜合券商預測,集團去年全年經調整稅前盈利介乎199.03億至245.06億元(美元.下同),按年增長63.8%至101.7%,中位數為221.44億元,按年升82.3%。單計第四季,經調整稅前盈利介乎38.38億至47.19億元,按年升73.7%至113.5%,按季則跌21.3%至36%,中位數為42.75億元,按年升93.4%。
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分析師估計,去年全年列帳基準除稅前利潤錄約190億元,按年升116.5%,當中最關鍵因素為派息,預期第四季派息15-18美仙,料全年派息22至25美仙,又認為股價已反映英美加息預期,除非全年業績及回購等表現遠勝預期,否則「59至60港元已差唔多,唔夠膽憧憬太大」。
高盛料回購步伐加快至每年40億元
高盛發表研究報告指,隨著該行上調在美聯儲加息方面的預期,料在2024年底將一共加息10次,上調匯控2022至2025年基本每股盈利預測平均6%,料於2023年至2025年,匯控的有形股本回報率(ROTE)將從目前約9%水平分別上升至10.6%、11.3%及11.6%,遠高於管理層在2023年達最少10%的目標。
高盛續指,預計匯控於亞洲的業務將錄得強勁表現,料在2025年,亞洲的淨利息收入上升將貢獻近三分之二的集團增長,並預期回購步伐將從目前的約20億元,至2025年加快至每年40億元,料其總資本收益將從去年約5%上升至2025年約10%。
大摩料去年第四季淨利息收入按年增2%
摩根士丹利發表研究報告指,受惠於貸款溫和增長,預期匯控於去年第四季的淨利息收入按季及按年升2%,但料季節性疲軟的交易量將使非利息收入按季下降1%,按年將增長6%,預計營運成本將按季升7%,按年則跌2%,信貸成本預期按年下降119%,按季跌66%,維持對去年每股盈利預測不變,但將今年及明年的每股盈利預測分別上調3%及6%。
花旗發表研究報告指,考慮到美國及英國的高利率預期,將帶動淨利息收入上升,上調匯控2022年至2025年的每股盈利預測11%至15%,亦相信匯控最早可於2023年達到約10%有形股本回報率。
美銀證券亦發表研究報告指,維持匯控去年第四季列帳基準除稅前利潤預測為30.27億元,預期2022年將回購30億元股份。
溫傑:匯控全年業績的最關鍵因素為派息
光大新鴻基財富管理策略師溫傑接受《經濟通通訊社》訪問時表示,是次匯控全年業績的最關鍵因素為派息,其次便是回購步伐有否增速,強調匯控的其中一個優勢為高息,留意到市場普遍對列賬基準除稅前利潤預期相對接近,認為其業績表現出現遠優於或遠差於預期的機會不大,他預計匯控去年全年列賬基準除稅前利潤錄約190億元,料第四季預期信貸損失(ECL)將錄8億至10億元的回撥。
料第四季派息15至18美仙
對於匯控派息,他指出,匯控於是次中期業績已派息7美仙,而在2020年度,當時匯控派息達15美仙,「如果2020年都派咗15美仙,去年第四季都好難派得少過15美仙」,預期匯控第四季派息15至18美仙,料全年將派息22至25美仙。
他提及,目前匯控普通股權一級資本比率(CET1)達15.9%,形容屬高水平,而現時其營運情況亦不及過去疫情爆發時高風險,認為匯控有能力進行回購,預期回購步伐將為每年20億至30億元,又指第四季環球股票市場及債券市場均表現不俗,認為其俗稱「炒房」的環球銀行及資本市場業務「無大問題」。
他表示,現時匯控的股價經過一輪抽升,認為股價已反映英美加息預期,除非全年業績及回購等方面的表現能遠勝預期,否則「59至60港元已差唔多,唔夠膽憧憬太大」。
撰文:經濟通記者吳仲賢
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