中國經濟穩陣腳 高質發展續闖關

　　中國第三季國內生產總值(GDP)按年增長4.9%，超出市場預期，反映政府連串刺激措施開始奏效，支持消費帶動整體經濟企穩。國統局形容，有信心完成全年經濟增長5%的目標，但各界更注視，幾個焦點會議過後，中央政府對內外形勢的最新研判，將如何左右經濟發展持續高質轉型的長線部署。

消費撐起增長 樓市構成負累

　　經濟師大多認同，全國經濟在眾多貨幣和財政政策支持下，開始擺脫低谷，重拾升勢。9月社會消費品零售總額增長，創下4個月新高的5.5%；第三季的GDP增長，最終消費更佔了逾9成，一力貢獻了4.6個百分點。

　　最新失業率出乎意料跌至逾一年半來最低的5%，有利穩住居民收入和情緒。即使國慶超級黃金周尚未全面展開，上月節慶開支如煙酒提早急漲23.1%。人民銀行日前公布，住戶貸款上月不止倍增至8585億元，反映各地的刺激和促銷活動，同樣改善了以信用卡、短貸款消費的意欲。

　　不過，國統局不忘提醒，當前外部環境更趨複雜嚴峻，國內需求仍顯不足，經濟回升向好基礎仍需鞏固。誠然，上月居民消費價格按年只是持平，足以反映大眾需求距離全線火熱尚遠。

　　雖然中央和地方皆已連番放寬樓市調控政策，惟市道暫未見回暖，房地產開發投資、住宅銷售等最新跌幅，反而進一步擴大。除了「建築及裝潢材料」在消費細項中持續墊底，樓價下滑造成的負面財富效應，也制約大額開支，不少行業出現降級消費，變相更要以量取勝。

　　投行高盛相信，中央今後仍要推出更多措施支持樓市，國際貨幣基金組織則認為，唯有重組財困發展商等的結構轉型，才能根本提振信心。

　　由於頭三季GDP共升5.2%，今季只要再擴張4.4%，即能達成全年經濟目標，國統局或財金界均不覺得會有重大問題。

聚焦三大會議 新經濟待擔綱

　　新冠疫情的低基數效應過後，中長遠如何根本升級轉型、提升發展動能，反而更為關鍵。中央政府當前以2035年GDP比2020年倍增為目標，意味今後年均複合增長率(CAGR)要有4.6%，不算輕鬆。

　　對內，全國即將上演兩個矚目大會，包括中共慣例多於10月舉行的三中全會，以及年底的中央經濟工作會議，將總結今年經濟工作，分析當前形勢，再為明年部署。對外，國家主席習近平和美國總統拜登極大機會於11月在三藩市親身晤談，中東亂局會否左右美方的科技打壓，也會影響中方爭取自立自強的步伐。

　　事實上，內地不僅新公布的規模以上工業增加值略勝預期，擔起新經濟轉型大旗的汽車製造業，以及電氣機械和器材製造業，均錄得強勁增長。

　　美國私募基金巨頭KKR在華約有60億美元投資，其投資總監Henry McVey近期訪華後形容，數字經濟、環保去碳當前縱或僅佔GDP的20%，每年增速卻近40%，外界尚未夠重視中國的轉型進程。

　　顯而易見，中央將一邊防範房地產反覆震盪拖經濟增長和社會消費後腿，另一邊力促新能源和人工智能等高端產業成長，取而代之成為發展新引擎。