《專家之言－黃德几》北控水務重上１０天線，可候低吸納

　　《專家之言》北控水務（００３７１）目前正推進輕資產轉型，進一步降低資本開支。集團
除了經營水處理業務、水治理建造服務、技術服務及設備銷售，亦加大發展城市資源服務。集團
水廠的覆蓋已擴展至遍及中國大陸２０個省、５個自治區和４個直轄市；２０２４年６月底，集
團就合共１４５７座水廠及鄉鎮污水處理設施訂立服務特許權安排及委託協議。今年上半年，集
團的營業收入１１３億元（人民幣，下同），按年減少６％，純利倒退１８％至１１億元。整體
毛利率由去年同期的３７％，上升１個百分點至３８％，其中內地污水及再生水處理服務的毛利
率上升２個百分點至５９％。
　
＊推進輕資產轉型，進一步降低資本開支＊
　
　　今年上半年，污水及再生水處理及建造服務的收入按年下跌１８﹒９％至６０﹒２６億元，
佔總收入的５３﹒３％。今年６月底，集團在內地擁有運營中的９４２座污水處理廠及鄉鎮污水
處理設施，以及４１座再生水處理廠，每日運作總設計能力分別為１９４４﹒７萬噸和
２１５﹒６萬噸。平均每日處理量為１６５０萬噸及平均每日處理比率為７９％。水廠之實際平
均水處理合同價格增加至每噸１﹒５１元。今年６月底，集團在葡萄牙、新加坡、澳洲及新西蘭
擁有５３座污水處理廠及５座再生水廠；每日運作總設計能力為５０﹒３萬噸。今年上半年，海
外總營業收入為２﹒０８億元，股東應佔盈利１９７０萬元。
　　供水服務方面，今年上半年分部收入按年上升５﹒６％至１４﹒４３億元，佔收入總額的
１２﹒８％。今年６月底，集團擁有１２１座運營中之自來水廠，位於貴州省、福建省和廣東省
等，每日運作總設計能力為１０１４﹒１萬噸。供水服務實際平均合同價格為每噸２﹒１６元。
至於城市資源服務，包括城市服務、危險廢物處理服務，以及回收及重用產品銷售，今年６月底
，北控城市資源有２２４個城市服務項目、１１個運營中之危險廢物處理項目，以及２個產生收
入之廢棄電器及電子產品處理項目。今年上半年，北控城市資源的營業收入上升２０﹒２％至
２６﹒８８億元，而集團應佔溢利淨額倒退２５﹒２％至５２３０萬元。
　
＊預測股息率約６﹒３厘，宜２﹒３元以下吸納＊
　
　　今年上半年，集團的資本開支總額為１５﹒７３億元，其中１１﹒７５億元用作興建及收購
水廠。集團中期股息每股７港仙（港元，下同），按年持平；現價計，預測股息率約６﹒３厘。
走勢上，１０天線跌穿２０天線形成「死亡交叉」，惟周二（２２日）重上１０天線，ＭＡＣＤ
熊差距收窄，ＳＴＣ％Ｋ線續走低於％Ｄ線，宜候低２﹒３元以下吸納，反彈阻力２﹒８元，不
跌穿２﹒１元續持有。《金利豐證券研究部執行董事　黃德几》（筆者為證監會持牌人士，並無
持有上述股份）
　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。