《談國論企－黎偉成》工企總利潤９月份料止８月之跌

　　《談國論企》中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於２０２４年８月份同比減少，止住
四連升之態，不僅受到上年高基數的影響，且因天雨洪水使生產和市場需求出現偶發性回落所致
。惹人注目的是工企的營業收入利潤率保持高水平，和高技術行業賺利理想，相信中央近期降準
減息挺金融等政策性措施，會強化國民信心，固投就業和社會消費服務需求轉殷，國民經濟可保
穩中有進發展，前景值得俏看。
　
＊科技多賺勞工密集企業表現佳可保就業＊
　
　　來自中國國家統計局發布最新資料，顯示全國規模以上工業企業的經營和回報於２０２４年
８月份有「逆轉」：利潤總額於２０２４年８月份同比大幅下跌１７﹒８％，相對於７月份同比
上升４﹒１％、６月份所升３﹒６％、５月份增０﹒７％和４月份增４％，乃止住四連升佳態，
表現更差於３月份少賺的３﹒５％，拖低１－８月份累計賺４﹒６５萬億元同比增長至僅有
０﹒５％，而１－７月４﹒０９９萬億元同比尚增３﹒６％。
　　但全國規模以上工業企業的（一）業績表現仍然普見理想，特別是屬高技術行業如（１）「
計算機、通訊和其他電子設備製造業」於２０２４年１－８月份利潤總額同比增長２２﹒１％，
乃因經濟提質升級發展對計算機、通訊等相關產品和服務需求強烈所致，為一眾工企及工業之表
表者；（２）「通用設備製造業」利潤總額期內多賺２﹒２％，和「專用設備」製造業期內少賺
幅度只為６％，亦屬相對良性的啟示。
　　惹人注見的，還有（３）「電力、熱力生產和供應業」的利潤總額同比增長１６﹒７％，是
為賺利增幅第四大的行業。此顯經濟社會的恢復力度相對強烈，對電力和熱力的保持殷切的需求
，同樣為十分良性的現象。
　　其他多賺的行業來自不同的環節，如（４）「有色金融冶煉和壓延加工業」多賺６４﹒２％
，是為賺利最多的大類行業，意味製造業的需求有強烈增加趨勢。
　　製造業的多個行業經營回報亦不錯，如（５）「紡織業」利潤增加１４﹒７％，和（６）「
汽車製造業」多賺３％，可創造勞工就業機會該有頗大的貢獻，相當難能可貴；（７）「石油和
天然氣開採業」利潤總額增３﹒９％，亦佳。
　　至於少賺的行業有（８）「煤炭開採和洗選業」少賺幅度收窄為２０﹒９％；（９）「非金
屬礦物製品業」利潤減幅亦縮窄至５０﹒９％。
　　有兩大加工行業持續盈轉虧：（１１）「石油煤炭及其他燃料加工業」和（１２）「黑色金
屬冶煉和壓延加工業」。
　　綜合而言，全國規模以上工業利潤總額自２０２３年９月份開始恢復增長，至今的１１個月
中有９個月上升而僅有２個月稍減，確認工業企業利潤下降的年代已告結束，迎來的是上行或上
升周期，實為相當難得的正面經濟現象。
　
＊工業大企多賺有望天災後推動固投及生產＊
　
　　良性因素保持：全國規模以上工業增加值，於８月份同比增長４﹒５％，即使較７月份
５﹒１％升幅為低，而按國家統計局的評比為８月份的環比增加０﹒３２個百分點。全國的固定
資產（不含農戶）投資於２０２４年１－８月份累計３２﹒９３萬億元同比增長３﹒５％，亦有
幾乎同步的回穩，相信災後會加大重建和再投資步伐。
　
＊資產總計增幅多於負債存貨周轉期回落＊
　
　　再看規模以上工業企業的經營收支和回報資料，亦見有頗不少利好因素：（二）企業的營業
利潤率於１－８月份達５﹒３４％，連同１－７月的５﹒４％、６月份的５﹒４１％，比１－５
月５﹒１９％所升的要高得多，為連續５個月重返多年來之５％的水平，表現難得。其中實現營
業收入於１－８月份累計８７﹒１萬億元同比增長持平於上半年的２﹒４％，（２）發生營業成
本７４﹒３８萬億元同比增長２﹒６％。
　　（三）財政狀況：（Ｉ）產成品存貨於２０２４年８末時達６﹒５３萬億元，同比增加
５﹒１％，比７月份的５﹒２％為低，產成品存貨周轉天數２０﹒４天，又比６月末時多０﹒３
天，基本上顯示工業企業的商品銷情有所放緩，同樣受到天災的影響。
　　但（ＩＩ）應收帳款的情況比存貨的最新發展有好轉：於７月末達２５﹒１萬億元同比增長
８﹒１％，比６月末時的８﹒６％升幅少增０﹒５個百分點；應收帳款平均回收期為６６﹒８天
，環比增３﹒７天。
　　同樣有所改善的是（ＩＩＩ）資產總計於８月末時為１７３﹒７１萬億元同比增４﹒８％，
而負債總計１００﹒１１萬億元同比增加４﹒６％，使所有者權益達７３﹒６萬億元增５﹒２％
。資產負債比率５７﹒６％而回落０﹒２個百分點。
　　由是可見，全國規模以上工業企業的產銷、經營回報甚至財政狀況，與多個經濟指標在天災
未止的情況下基本保穩，是難得和良性發展態勢。工業生產者出廠者價格ＰＰＩ同比維持負增長
，有利企業降低成本增加收益，是為規模以上工業企業增加值環比回升的其中重大因由。中共中
央委員會總書記習近平在７月１４日至１８日的中共中央二十屆三中全會作出的重要講話，指出
要統籌國內國際兩個大局，統籌發展和安全，著力推動高質量發展，進一步推動和謀劃全面深化
改革，作為中國所面對嚴峻複雜的國際環境和艱巨繁重的國內改革發展穩定任務的應對政策和策
略，而中央之降準減息挺經濟穩樓市促金融的「組合拳」，更予人以無限憧憬。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
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