《娥姐錦囊－張賽娥》美經濟不至急轉直下，聯儲局無須提前減息

　　《娥姐錦囊》美國月初公布的就業數據遠遜預期，加上日本央行加息所引發日圓拆倉潮，導
致上周一（５日）爆發環球股災，市場擔心美國經濟出現衰退，猜測聯儲局可能提早減息，減息
幅度或達半厘。鑑於美日股市早前大幅上揚，投資者遂成「驚弓之鳥」，反應較大，其後各地股
市已告回穩，相信美國提前減息機會不大。
　
＊股市已回穩＊
　
　　這場股災的導火線是美國勞工部於本月２日公布的就業數據，７月份僅新增１１﹒４萬個非
農職位，遠遜於此前１２個月平均數（２１﹒５萬個）以及市場預期（１７﹒５萬個），同時失
業率由６月份的４﹒１％升至４﹒３％。市場擔心美國經濟即將陷入衰退。加上日圓反彈，大量
套息交易平倉令跌勢加劇。道指當晚收挫６１０點失守４萬關後，下個交易日（５日），亞太區
股市亦跟隨下挫，日經平均指數單日暴瀉４４５１﹒２８點或１２﹒４％，創下史上最大下跌點
數，但投資者冷靜過後，日經指數翌日已回彈１０％，相信未來一段時間，股市仍會反覆。
　
＊９月減息成定局＊
　
　　事實上，評估美國經濟決不能單靠一次數字，尤其７月數字受累於颶風惡劣天氣，稍後數字
仍有修訂可能。現時美國利率政策相對成熟，不會貿然改變政策方向或大幅減息，估計決策官員
暫時會維持觀望態度，但９月減息幾乎已成定局，為免經濟衰退，相信當局會先行減息，並紓緩
債息壓力。至於今年減息二次抑或三次、幅度是０﹒２５厘抑或０﹒５厘，則另作別論。
　　如果環球股市在上周一大跌後，持續下瀉，美國聯儲局或會提前減息，但既然股市已經反彈
，當局便無需提前在９月議息會議前減息，以免影響政策穩定性，同時聯儲局官員亦不想造成被
市場牽著走或輕易被投資者綁架之印象。
　
＊股市將持續波動＊
　
　　現時美日股市的確存在泡沫，但並不嚴重，只因投資海外股市變得普及，一窩蜂買╱賣盤場
往往觸發超買╱超賣的情況，但我相信美國經濟和美股後市不會太差，因為銀根將會放寬，在創
新科技帶動下，企業賺錢機也會增加，亦創造了就業機會。
　　在目前股市大幅波動下，建議長線投資者不要輕易沽貨離場，而短炒者在市場大跌下可以選
擇性撈貨。《南華證券副主席　張賽娥》
　
註１：本文為個人觀點。
　
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