《投資智慧－鄧聲興》美國息率料見頂，債券投資將成新風向

　　《投資智慧》２０２３年在美國加息、地緣政治風險等因素影響下，環球市場震盪。好在由
去年年底開始，美國聯儲局放出鴿派訊號，轉向引爆市場行情。美國息口政策方面，聯儲局目標
包括核心通脹控制於２％，以及確保全民就業，故聯儲局自決定去年１２月仍放緩加息步伐，將
聯邦基金利率目標區間繼續維持在５﹒２５厘至５﹒５０厘之間後，更根據點陣圖釋放出鴿派訊
號，２０２４年聯邦基金利率中值預期為４﹒６厘，以每次降息２５個點子計算，相當於
２０２４年共降息三次，超出市場預期。定存利率開始回落，市場預期利率已經見頂，債券有助
投資者在較長年期鎖定回報。筆者相信，２０２４年債券投資將成為新風向。
　
　　機管局宣布發行零售債券（０４７０１），為自２００８年按證公司以來，再有機構推出零
售債券，債券最高發行金額為５０億元，年期２﹒５年，年利率４﹒２５厘，每三個月派息一次
。在近期定存息率快速回落下，相信４﹒２５厘息率已是非常吸引。
　
　　市場上大都將「機管局債券２０２４」、「綠色債券２０２３」、「銀色債券２０２３」三
款債券一起比較。雖整體來看，綠債保證年利率４﹒７５厘，銀債保證年利率５厘，且綠債三年
預計每手收息共１４２５元，銀債三年預計每手收息共１５００元，均高於是次機管局債券的年
利率４﹒５厘及２﹒５年預計每手收息共１０６２﹒５元。但值得注意的是，機管局零售債設提
早贖回機制，可讓投資者不需承受二手市場折讓價，每季有權選擇取回本金，投資者可於每季付
息日前的３０至６０日要求贖回，可獲全數本金和相關應計未付利息，提供更佳的現金流。
　
　　在減息的大市環境下，鎖定高息一段時間是非常有利的。投資者宜靈活調撥資金，一部分買
債，一部分做高息定期，一舉多得。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合
夥人　鄧聲興》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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