《魚缸博客》本地魚缸高開高走，執筆時恒指升逾２００點，博客今日想講下，國美零售
（００４９３）結算欠京東集團（０９６１８）２﹒５億人民幣債一事，事緣國美零售公布，本
金額為１億美元可換股債券已於６月３０日到期仍未償還，昨天就結算本金總額合共２﹒５億元
人民幣的換股債訂立協議，包括以１﹒０５億元人民幣出售從事家電安裝及維修服務業務的深圳
十分到家服務科技約２１﹒６％股權予京東集團。
此外，國美零售指，京東將不早於２０２４年２月１７日把本金額１﹒４５億元人民幣的換
股債券按經調整每股換股價１﹒２４港元，轉換為約１﹒３億股新股，佔擴大後股本約
０﹒２７％，換股價比昨天收報６﹒１仙溢價約１９﹒３倍。國美零售指，交易旨在償還部分債
務，並能夠繼續與京東討論結算債券的解決方案。
以溢價逾１９倍換股？京東為何會如此操作？我哋不妨探討下，睇返通告，「京東將不早於
２０２４年２月１７日把本金額１﹒４５億元人民幣的換股債券按經調整每股換股價１﹒２４港
元，轉換為約１﹒３億股國美零售新股。」即係話，其中一個可能性係國美零售喺明年２月１７
後炒上逾１﹒２４港銀，咁京東換股就變得非常合理，如果當真，咁現價７仙左右的國美零售就
非常抵買。
另一個可能性，就係國美根本還唔起債，京東又唔想搞到佢破產，於是，用１﹒０５億人仔
買咗深圳十分到家服務科技約２１﹒６％股權，另外嗰１﹒４５億人仔，又唔使撇帳住，就以勁
高溢價換成國美股份。後續發展如何？大家不妨拭目以待。
《編者按》本欄搜羅即市傳聞，惟消息未經證實，《經濟通》亦不保證內容之準確性。
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