《窩輪滙智》本星期市場消息主導，市傳中央救內房，港股先高後低，指數最終失守十天線
，回試５０天線即１７６００點水平。輪證資金以好倉流入較多，累計過去五天恒指好倉流入超
過８２００萬元，當中以牛證為主，收回價集中於最貼價的１７２００點之上。個股方面，阿里
巴巴（０９９８８）股價急挫後反彈，股價受制於１０天線，周五（２４日）收報７６﹒２０元
。輪證市場資金好淡都有作部署，過去五天好倉流入３４００萬，同時間淡倉亦吸引４９００萬
元坐倉。
筆者上星期提到選擇阿里巴巴窩輪的策略，說明了市場上有眾多有不同的行使價、年期甚至
兌換比率的產品，大家可因應正股預期而作合適選擇。由於正股在短時間錄得較急的反彈，升幅
最好的一類窩輪，理應為較為價外短身及低兌換比的產品，升幅最具爆炸性。就以市場上約兩成
價外，明年３月到期，５０兌１的認購證為例，截至周四（２３日）升幅超過三成，遠較貼價而
兌換比１００兌１的產品為高。這就正正是上述所言，短線進取條款證的特點；相反，若股價未
有出現急升行情的話，這類進取產品倒過來有機會跑輸貼價的一類認購證輪。
目前，隨股價反彈高潮過後，投資者不妨考慮下轉倉的部署。若認為仍有下一波升勢，不妨
可考慮先行獲利，換碼至較長年期及貼價的認購證輪作一段中線一點的準備。市場上明年９月到
期，一成三價外的１００兌１證為例，實際槓桿有約５倍。上述輪證年期較長，每日時間秏損較
炒，適合轉為長線部署。《香港滙豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售
主管 劉嘉輝》
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