《專家之言》全球疫情影響消退，刺激旅遊和出行的需求大增，航空業見反彈。自本港和內
地全面通關後，國泰航空（００２９３）逐步恢復運力，重建本港國際航空樞紐的航班網絡。國
泰航空公布截至今年６月底止中期業績，成功扭虧為盈，純利４２﹒６８億元，屬早前盈喜預期
的範圍之內，而２０２２年同期虧損４９﹒９９億元。今年上半年，集團的收益４３５﹒９３億
元，按年增加１﹒３５倍。今年以來集團維持經營正現金流，今年６月底可動用的無限制用途流
動資金餘額為２８９億元。
＊擬年底前贖回一半優先股，上半年客運收益大增１１倍＊
集團在今年７月，建議贖回港府２０２０年認購的１９５億元優先股。集團最新表示，計劃
於今年底前贖回５０％的優先股，贖回價９７﹒５億元，並待建議股本削減完成後，及視乎屆時
的集團業務運作，於２０２４年７月底前贖回餘下優先股。若撇除優先股部分，國泰航空上半年
普通股股東應佔溢利為３９﹒６億元，去年同期虧損５３億元。今年上半年，非燃油成本增加
５３﹒５％至２４６﹒３９億元，而燃油成本淨額（包括燃油對沖收益大減７５％至４﹒８３億
元）增加３０４﹒４％至１０６﹒３５億元。
今年上半年，集團的客運收益２５０﹒１３億元，按年大幅增加１１０９﹒５％；以可用座
位千米計算的可載客量增加１１１１﹒３％，而以收入乘客千米計算的客運量則增加１６８５％
。集團的可載客量在３月已達至疫情前的５０％，並一直繼續增加可載客量，目標在今年底達至
疫情前７０％，服務８０個航點，並在２０２４年底達至疫情前１００％。今年上半年運載乘客
共７８０萬人次，平均每日載客４﹒３２萬人次；運載率為８７﹒２％，較２０２２年上半年的
５９﹒２％提升２８個百分點。
＊料第三季末載貨噸數有改善，可考慮８﹒４元以下吸納＊
至於貨運方面，今年上半年貨運收益按年減少１１﹒６％至１０７﹒４１億元，反映全球航
空貨運市場較為疲弱。以可用貨運噸千米計算的可載貨量上升１１７﹒６％。以貨運收入噸千米
計算的貨運量上升８３％，整體載貨噸數增加２３﹒８％至６５﹒１萬噸。運載率為６３﹒７％
，較２０２２上半年的７５﹒８％減少１２個百點。收益率下跌５１﹒７％至２﹒７６元。不過
，集團預計今年第三季末的載貨噸數將有所改善。
今年６月底，國泰航空的機隊有１８３架客機和貨機，香港快運和華民航空分別為２７架和
１５架，合計共有２２５架，平均機齡為１０﹒７年；而已訂購未到航機共４２架。集團公布，
按２０１７年購買３２架空中巴士Ａ３２１－２００ｎｅｏ型飛機的協議，集團有意在今年９月
３０日或之前行使購買權，以購買最多３２架空中巴士Ａ３２１－２００ｎｅｏ型或Ａ３２０－
２００ｎｅｏ型飛機。
走勢上，７月１４日呈「大陽燭」突破向上，其後反覆整固，近日失守１０天線，ＳＴＣ％
Ｋ線續走低於％Ｄ線，ＭＡＣＤ熊差距擴大，可考慮８﹒４元以下吸納，若以大成交突破９﹒２
元阻力，升勢有望持續，不跌穿８元續持有。《金利豐證券研究部執行董事 黃德几》《筆者為
證監會持牌人士，並無持有上述股份）
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