《楠楠自語》翻開報章雜誌，看到不少的評論均認為港股到２００００點有阻力，
１９５００點有橫行區，２１０００點有沽壓之類的一大堆評論，但究竟邏輯上又是否如此？
從傳統的技術分析來判斷，假設股份呈現一浪低於一浪的情況，上方已經買了貨的投資者就
會因為價格出現下跌而虧損。如果股份反彈到成本價，在金融心理學上很容易沽貨離場。因此市
面上的評論大多在升勢過急時叫大家不要追高，回調再買。
但港股近年的情況也許出現一些改變。因為資金量不足，外資來去自如，來時一鼓作氣，去
時爭先恐後。加上上星期國家政策發布，走勢更加Ａ股化。因此走勢通常呈現Ｖ型反彈、尖頂等
傳統技術分析中難以判斷的圖形。
筆者認為之後這個情況將會持續。大家在短線炒賣時可能需要更加勇敢的追漲殺跌，在資金
缺乏的市況下，牛熊市的周期將會變得更短。可能一年，甚至可能幾個月就已經完成了一次的牛
熊市逆轉。不能老是拿２００８年、１０年經濟周期等老掉牙的理論出來比對。傳統技術分析固
然有用，但資金面短缺的市況下有時候更需要反人性而行。
技術分析不能一本通書睇到老，如果只是看圖形在港股投機，早就不知道死了多少回。大陽
燭突破見頂，陰燭跌破位見底，筆者見怪不怪。筆者不是否定技術分析，但不同的市況，不同的
環境會導致資金的行為出現改變。不了解新聞和基本面，純粹以技術分析博弈未必可取。圖形固
然是反映市場資金的情緒和行為，但環境轉變也會導致圖形有不同的解讀方法。不要因為覺得基
本分析和看新聞麻煩，技術分析簡單易明就放棄學習，兩種方式的存在必然有其道理。
有阻力！有阻力！當然沒錯，但阻力只是參考，錢到了，阻力就變成支撐了。
《南華證券高級分析師 莫灝楠》
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