踏入10月份，新股市場愈來愈熱鬧，個個星期都枕住有新股上市，上個禮拜更加有兩隻新股隔日上。而家招緊股嘅有華潤系新成員華潤飲料(02460)。據報道，首日已經錄得149億元孖展認購額，超購近26倍。華潤飲料計劃發行3.5億股，集資最多50.4億銀，為今年港股目前為止僅次於美的集團(00300)嘅第二大IPO。目前華潤系已經有7個成員喺港交所上市，連同招緊股嘅華潤飲料共有8家，可以話人強馬壯，而且個個都實力不凡。所以，招股首日就錄得超額認購26倍並唔意外。反觀今日首掛嘅七牛智能(02567)形勢就弱好多，股價全日捱沽，收市腰斬至1.19銀，比上市價2.75銀低56.7%。
論股東背景，七牛其實都唔弱，股東包括阿里巴巴、仲有內地知名嘅雲峰基金、啟明創投、經緯創投、交銀基金及中國國有企業結構調整基金等。而創辦人許式偉之前係金山軟件(03888)嘅技術總監，協助金山軟件設立專注於研發分散式存儲技術嘅實驗室，之後喺知名互動娛樂媒體企業盛大網路擔任高級研究員，主導推出盛大網盤及盛大雲計算，並非無名小輩。
七牛智能上市之路一波三折，公司曾經喺2021年2月申請赴美上市，但最後無功而回，公司解釋係自願撤回美國上市申請，原因當時美國資本市場情況不利。公司今年兩次向港交所遞表，同樣未能成功，要喺第三次遞表，最終先獲得成功上市機會。只可惜，千辛萬苦上咗市，仲要係接近下限定價，但股價第一日就已經上唔到岸，全日潛水。
咁又難怪小股東抽到就想走，事關公司年年蝕錢，由2021年至2023年，公司分別虧損約2.2億銀、2.13億銀及3.24億銀。三年嚟虧損情況無改善，甚至蝕多咗近半。蝕錢都算啦，只要慢慢改善，畀投資者睇到希望，相信股價都未至於會咁差。只可惜公司今年第一季虧損情況繼續惡化，蝕幅仲要比舊年同期上升50.5%。
如果用上市價2.75銀計算，公司市值接近55億銀。比較近磅、而且業務比較相似嘅同行明源雲(00909)市值約56億銀，百融雲(06608)市值都係46億銀。三家公司中，只得百融雲有錢賺，所以無法用市盈率比較。如果用市銷率比較，明源雲市銷率約為3.15倍，百融雲市銷率約為1.59倍。七牛智能如果按上市價2.75銀，市值55億銀計，則市銷率約3.78倍，明顯比前兩者更高。
如果以今日收市價1.19銀計，市值約23.8億銀，市銷率約1.63倍，同百融雲相近，不過人地就賺緊錢，2022年賺2億幾銀，2023年賺3億幾銀，今年上半年就算賺少咗，都仲賺緊1.3億銀。反觀七牛智能，今年第一季度虧損擴大50%，蝕1.43億銀。至於營收方面，百融雲2023年營收比2021年上升65%，而同期七牛智能反而下跌9%。形勢比人弱，畀你會點揀？所以七牛今日股價牛唔起，金牛變泥牛，唔係無原因嘅。請請！
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