基金新聞

27/01/2025 10:00

【議息前瞻】DWS:不明朗因素未除,料美儲局本月維持利率不變

  《環富通基金頻道27日專訊》DWS首席美國經濟學家Christian 
Scherrmann就即將召開的1月FOMC會議以及特朗普政府潛在的影響發表評論。
 
*關稅及財政政策走向未明,料最早3月小幅減息*
 
  預料聯儲局在即將舉行的1月議息會議上維持利率不變,但最新經濟數據顯示其立場或較去
年12月溫和。近期通脹數據為聯儲局提供了進一步小幅減息的空間,雖然就業市場的招聘活動
保持旺盛,但暫時未產生通脹壓力。然而,政策不明朗因素仍在。聯儲局官員雖已了解新政府部
分施政方向,但關稅政策及財政政策走向仍未明確。此外,2023及2024年的經濟增長放
緩和通脹降溫,主要得益於大量勞工流入,但此趨勢預計將顯著減弱,不但令經濟前景難以預測
,更要考慮經濟放緩帶來的降通脹效應,是否足以抵銷勞動力短缺造成的價格壓力。
 
  關稅方面,關鍵在於其是否純粹作為經貿外交工具,還是政府計劃以關稅收入填補開支。預
期關稅政策或會是兩者兼備:初期主要用作外交政策工具,待貿易協議達成後,才為政府帶來更
多收入。這意味著關稅可能逐步減少並分階段推行,市場對通脹的預期影響或因此變得較溫和。
對此,聯儲局官員意見不一。短期內溫和增加的關稅,其影響或在一年後消失,但若大規模加徵
關稅,則可能刺激消費者對國內貨品的需求,引發工資物價一同飆升。聯儲局官員或會忽視關稅
帶來的短期通脹,但必須採取行動回應勞動市場產生的長期通脹壓力。
 
  總體而言,鑑於新政府的政策方向尚未完全明確,仍維持對聯儲局政策的預測:最早將於3
月進一步小幅減息,6月或有機會再減息一次,之後局方或會基於通脹仍具韌性而轉趨觀望。目
前風險明顯偏向上行。(wa)

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