【美國減息】安本：若通脹持續降溫，料聯儲局明年３月再減息

　　《環富通基金頻道２０日專訊》安本多資產和解決方案投資專家團隊亞太區主管張冬岳對美
國聯儲局於１２月１８日議息會議有以下評論。
　
＊料特朗普政策令市場波動加劇，惟美國市場將保持韌性＊
　
　　儘管今次聯儲局減息２５個基點，但考慮到短期通脹走強和勞動力市場風險減弱，美聯儲主
席鮑威爾仍展現鷹派語調。這些訊號鞏固了安本的觀點，即美聯儲將在１月暫停調整息率，以放
緩寬鬆步伐。預期３月會減息，前提是通脹持續降溫。風險傾向於減少息率調整，特別是如果特
朗普政府在執政初期作出意料之外的舉措。
　
　　鑑於美聯儲語調略有變化，預期特朗普政府在２０２５年政策有所轉變的背景下，將導致市
場波動加劇。此外，監管放鬆和更有利於商業活動的環境所帶來的好處，將釋放資本配置和提高
生產力。由於勞動市場健康、人工智能相關資本支出擴大，以及資本市場和交易活動在監管放鬆
下增強，預期美國市場將保持韌性。
　
＊貿易關稅不斷增加，採策略性方針管控新興市場投資＊
　
　　然而，特朗普宣布或將對墨西哥和加拿大的所有產品徵收２５％的關稅，而對中國也將在先
前宣布的基礎上或額外徵收１０％的關稅。在貿易關稅不斷增加的背景下，安本正在採取策略性
方針管控新興市場的投資。美聯儲減息將令新興市場受惠；而考慮到美國的財政刺激措施和美元
前景依然強勁，通脹有機會比預期更具黏性，兩個考慮之間存在對立關係。
　
　　因此，正在關注：中國潛在的刺激措施以抵銷美國更高的關稅以及消費政策的重點；新興市
場人工智能資本支出持續增長；在實際關稅實施之前庫存增加，這將有利於新興市場的出口商；
美聯儲在寬鬆政策與通脹之間的平衡。上述因素的結合，為已開發市場和新興市場提供了投資機
會。投資者應該在多個市場之間進行策略性調整，以便從這些事件中受惠。（ｗａ）