《ETF前瞻》不管大家有沒有主動關注比特幣,間中總會看到買比特幣的新聞。投資比特
幣大賺的故事比比皆是,就算對比特幣零認識,也想分一杯羹吧?比特幣作為一個新興投資工具
,爭議固然車載斗量。只要買對產品,比特幣就不失為一個好的投資工具,下文就來簡述比特幣
的潛在價值,再談談如何選好ETF避險。
貨幣數位化是大勢所趨,無論是機構還是個人,數位資產是未來資產配置中一個重要部分。
在通脹大環境下,數位資產特別是比特幣,具抗通脹屬性。比特幣有一種抑制通脹的機制名為比
特幣減半(簡稱「減半」),指礦工因挖礦而獲得的比特幣獎勵要比減半前減少50%的機制,
因而讓比特幣的通貨膨脹率可預測。根據比特幣白皮書,每4年挖出的比特幣區塊獎勵數量會減
少一半,直到大約在2140年挖出最後一個比特幣,屆時比特幣供應量將全數被開採,共
2100萬枚。目前,比特幣的93﹒3%已經被開採出來。比特幣的減半通常會導致價格上漲
,這也是很多投資者看好比特幣的原因之一。每次減半後,比特幣價格在一年內平均上漲
3230%。市場需求和接受度:比特幣在近年來的市場需求和接受度不斷增加。再者,許多企
業和機構已經開始接受比特幣作為支付方式,並且一些國家也開始對比特幣進行規範和監管。這
種市場趨勢和接受度的提升亦可能令比特幣價值上漲。
最近香港比特幣和以太幣現貨ETF獲香港證監會正式批准上市,三家基金公司上月底推出
比特幣現貨ETF,市面呼聲沸沸揚揚,有人更指這是「香港金融史重大時刻」!大家可能知道
市面已上有比特幣、以太幣期貨ETF,為甚麼這次推出比特幣現貨ETF,會令市場那麼大反
應?
先簡述比特幣現貨ETF和期貨ETF的分別。比特幣現貨ETF是直接反映比特幣的價格
走勢。投資現貨ETF,投資者就是間接持有比特幣;而比特幣期貨ETF,投資者也可以在不
持有比特幣的前提下,對比特幣未來價格的波動進行投資。問題就來了:比特幣期貨ETF的表
現因素,除了比特幣現貨價外,還包括期貨合約價格、合規到期日等因素,因此比起特幣現貨
ETF更多不確定性。而且,期貨合約有到期日,ETF發行商便需要頻頻為交易合約展期
(rollover),因此管理費便會更為高昂。比特幣期貨ETF還要面臨交易對手無法履
行合約的風險。因此,期貨表現未必能全面反映比特幣的實際表現,與投資者的預期便有落差。
相對地,比特幣現貨ETF更能全面反映比特幣的變幅,真實緊貼比特幣價格。
以往香港的比特幣現貨ETF只能從本地虛擬資產交易平台購買,不但有流動性風險、交易
限額風險,虛擬資產交易平台的安全問題亦成疑。現在香港比特幣和以太幣現貨ETF獲香港證
監會正式批准上市,一舉解決了這個問題,難怪人人翹首以待。
《華夏基金(香港)高級經理 李星宇》
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