《環富通基金頻道２日專訊》惠理基金副首席投資總監－股票投資余辰俊分享他對中國股市
的最新見解。
＊正採取更明確堅定措施，中國權益市場將迎轉折點＊
隨著政策轉向，中國權益市場在經歷３年的下跌後將迎來轉折點。中國正在採取更加明確而
堅定的措施來恢復增長和信心。２０２４年９月２４日，人民銀行、證監會和國家金融監管局舉
行聯合新聞發布會，宣布了一系列支持措施，包括：１）資本市場支持工具；２）進一步的貨幣
寬鬆；３）房地產寬鬆措施；以及４）銀行資本注入。此外，９月的政治局會議一改以往基調，
在支持增長和抵抗低通脹方面力度明顯加強。最高決策者首次提到「房地產市場的止跌回穩」。
與此同時，貨幣和財政政策變得更加積極，未來將進行大幅降息並伴隨財政支出的增加。為
了幫助恢復信心，政府將改善社會福利以促進消費，幫助企業克服困難，為非公有制經濟發展營
造良好環境。最後，預計政府將在未來宣布一輪新的具體政策，例如：１）可能的財政支出計劃
；２）全國人大會議上增加政府預算；３）在１２月政治局會議和中央經濟工作會議上採取更積
極的措施。
＊外資當前中國倉位過低，配置再平衡將帶來資金流入＊
然而，自２０２１年７月以來，全球資金一直在減少對中國的投資。根據ＥＰＦＲ（新興投
資組合基金研究），截至８月底，全球共同基金在中國股票中的整體權重僅為５﹒２％，而其在
２０２１年７月的峰值為１５％。儘管中國是世界第二大經濟體，約佔全球ＧＤＰ的１７％。這
些資金不得不將其在中國的投資恢復到一個更合理的水平。因此，大量資金應會被重新投資到香
港和中國大陸的股票市場。同時，隨著信心的恢復，中國家庭正在將部分儲蓄轉化為股票投資，
這從股市交易量的快速反彈中得到了證實。
余辰俊指出，在近期反彈後，ＭＳＣＩ中國指數的風險溢價為６﹒５％左右。風險收益比仍
然具有吸引力。政策將會持續提振信心，基本面大概率觸底反彈。結合來自中國和國外的資金流
入，相信中國股市將在中長期保持上升趨勢。（ｗａ）
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