《經濟通通訊社１日專訊》據《彭博》報道，人民銀行計劃調整中期借貸便利（ＭＬＦ）操
作時點至每月２５日，即在貸款市場報價利率（ＬＰＲ）公布（每月２０日，遇節假日順延）之
後，以逐步淡化其政策利率的角色，調整最快於本月開始。
人行副行長陶玲此前發文指出，人行要健全市場化利率形成、調控和傳導機制，以短期操作
利率為主要政策利率，理順由短期操作利率向長期利率的傳導，明確利率走廊上下限，形成分工
明確、合理聯動的中央銀行利率體系。
從上月人行的一系列政策降息動作來看，有關調整似乎已在實行。人行在７月２２日同步下
調７天期逆回購、一年期ＬＰＲ及五年期以上ＬＰＲ，降幅均為１０個基點，而且恰好就在７月
２５日，人行罕見地在一個月內第二度進行一年期ＭＬＦ操作，並降息２０個基點，外界分析此
舉明顯是在推動ＭＬＦ和ＬＰＲ脫勾，讓ＬＰＲ更多地參考短期政策利率。
人行進行的ＭＬＦ通常是一年期，也就是說接下來一年的ＭＬＦ仍然會在每月中旬到期，和
每月２５日續做的ＭＬＦ差了約摸１０天，金融機構將面臨流動性管理的新考驗。人行主管的《
金融時報》在一篇文章中表示，人行還有諸多政策工具可保持流動性合理充裕。（ｅｙ）
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