13/04/2022
加息樓價跌,最快明秋現
大半年前利率期貨還料今年底美息在0.25厘,現已預示2.25厘,變相足足加息2厘,且看來仍續升。適逢美國樓價持續大半年按年升兩成,樓價狂升遇上狂加息,會點?
(資料圖片)
點?大不了跌。按息和樓價不難找到:前者取自國基會和按揭銀行家協會,後者則Robert Shiller。將逆向的按息和對數比例的樓價同示一圖,可見加息下樓價不是即跌,而是遲約兩年半才反映,且時差上屢次皆準(見框)。很多人沒想過要隔兩年半之久。
從領先兩年半的按息可以推測,美國樓價應將於明秋(第三、四季間)由升轉跌。區區早指十年、三月債息差最快料今年後期轉負,並最快預示一年後即明年秋現衰退。以息測樓跌的時點,竟然出奇脗合。
至於息加幾多樓價才跌,而又跌幾多者,歷史經驗則似乎無結論了。
羅家聰(mewe.com/join/lawkachung、facebook.com/kc.economist、lawkachung@gmail.com)
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