18/10/2023
【FOCUS】中國經濟初現企穩,政策托底持續用力
國際貨幣基金組織(IMF)周三(18日)甫下調中國2023年增長預測至5%(4月預測為5.2%),國家統計局即以「非常有信心」預告全年增長「保5」勝利在望。眼見三季度GDP定格4.9%(預期:4.5%),車市紅火帶動9月份消費品零售總額錄今年以來單月次高,商品住宅銷售額亦見邊際回暖⋯⋯「企穩」之說不脛而走,而政策托底仍未停止出招。
零售額單月次高,三大產品製造火爆
中國經濟韌性幾何?繼國慶黃金周國內旅遊日均創收逾94億元後,國統局今早揭盅的數據再顯示,9月份社會消費品零售總額按年增5.5%(預期:4.9%),直逼4萬億大關,錄僅次6月份的年內單月次高;伴隨比亞迪預告第三季盈利按年至少增逾六成,理想9月份新車交付量刷新高,9月份汽車銷售額上衝至4383億元,同錄年內單月次高。
9月份社會消費品零售總額按年增5.5%,勝過預期的4.9%。
早前9月份官方製造業PMI連續萎縮5個月後重回擴張區間,工業部門表現又如何?國統局就指,首三季計,太陽能電池、充電樁、新能源車產量分別增長63.2%、34.2%、26.7%;單看9月份,規模以上工業增加值按年增4.5%(預期:4.3%),其中製造業增長5%。
再看固定資產投資,受房地產開發投資下降9.1%錄年內新低拖累,首三季增速續放緩至3.1%(預期:3.2%),不過高技術產業投資增11.4%,扣除房地產開發投資後的民間投資亦增9.1%。
樓市邊際回暖,取消地價上限有用意
至於備受關注的內房銷售,儘管寒冬未去,但就現邊際回暖。9月份商品住宅銷售額9393億元,按月大幅反彈近40%,錄三個月最高;商品住宅新開工面積、投資額亦錄三個月最高;商品房待售面積扭轉連續三個月攀升,略降至6.45萬平方米。
9月份商品住宅銷售額9393億元,按月大幅反彈近40%。
不過,首9月商品住宅銷售額仍跌3.2%,9月份更按年縮水20%,要如何扭轉房價預期?自然資源部近日發文,建議取消地價上限、取消遠郊區容積率1.0限制就頗耐人尋味。
就前者而言,中心城區的稀缺地塊未來或逐步取消配建保障房、搖號等限制,而改以「價高者得」的方式,冀望通過核心地段的地價上漲甚至地王重現,改善房價下跌預期,增加一二線城市政府賣地收入;就後者而言,意味為郊區冷門地塊興建獨棟別墅、聯排豪宅等改善型住房開綠燈,或同樣有助創造新需求,支撐非核心城市地方政府的財政收入。
以貸換債+加推專項債,護航第四季
此外,繼人行三季度例會明言,「要持續用力、乘勢而上,加大宏觀政策調控力度」後,最新消息指,監管層已發文要求大型銀行協助地方政府「以貸換債」。儘管方案要求調整後的貸款利率,不得低於同期限國債利率(一年期約2.1%,十年期約2.7%)水平,但以AA-評級的三年期地方融資平台融資成本高達5.5%以上計,此番債務置換操作將有利地方政府大大減少利息成本。
加上全國人大常委會將於周五(20日)起開會審議提前下達明年新增地方債限額,坊間預期或新增5000億元專項債以谷基建,政策保底為第四季增長保駕護航,出招勢不會停止。
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