基金新聞

28/01/2025 10:03

【議息前瞻】安聯投資料聯儲局本月按兵不動,上半年只減息一次

  《環富通基金頻道28日專訊》安聯投資全球固定收益首席投資總監Michael 
Krautzberger預期聯儲局將在1月28至29日的政策會議上按兵不動,因此聯邦
基準利率的目標區間將維持在4﹒25至4﹒50%。
 
  自聯儲局於2024年9月開啟減息周期以來,美國經濟數據仍然強勁。聯儲局在2025
年頭幾個月內,政策立場仍將保持謹慎。市場共識已轉向認為聯儲局的政策立場不會如以往般偏
向鴿派,2025年上半年聯儲局只會減息一次。考慮到美國經濟的增長和通脹預期,市場共識
在目前來看是合理的。但如果預期美國的實際利率和債券期限溢價進一步回升,這或足以令美國
金融環境緊張,並削弱今年美國經濟的較高增長預期,從而促使聯儲局再次採取行動。
 
*美國經濟仍良好惟通脹較複雜,傾向採收益率曲線陡峭化策略*
 
  隨著美國新政府上任,美國經濟表現依然良好,失業率僅為4﹒1%,幾乎沒有跡象顯示勞
動市場將急劇惡化。同時,受到特朗普支持經濟增長的政策議程所推動,市場普遍看好美國今年
的經濟前景,預測2025年的經濟增長達2﹒2%,而2024年則為2﹒8%。然而,通脹
的情況則較為複雜;雖然通脹壓力減弱,但聯儲局偏好的核心PCE通貨膨脹指標仍高於同比增
長2﹒8%的目標。因此,聯儲局在評估新的增長與通脹數據時,將維持較審慎的政策立場,在
短期內保持觀望態度。
 
  從策略角度來看,安聯投資傾向於在美國採取收益率曲線陡峭化的策略,因為美國的期限溢
價仍然過低。更傾向於在風險╱回報較佳的國家、當前定價減息周期較溫和的市場以及實際收益
率相對吸引的市場中持有存續期。因此,策略性地選擇持有美國短期存續期。鑑於美國的貨幣和
財政政策立場,以及美國關稅和移民政策帶來的潛在通脹上行風險,亦傾向持有美國抗通膨債券
。(wa)

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