上周，環球股市俱跌，何以致此?一句總括:無水散水。環球央行都放水，何解會無水?

　　因為美國聯儲局將放水之鑊，甩了予白宮和國會，但共和黨和民主黨，各為自己黨選票，為黨不為國，放水事暫擱一旁，擱多一、兩周，市場就會無水散水。在供水之憂未解時，市便受壓。

　　以上是本文大旨，如大家沒時間看下去，可以不看了。

　　要看，先看9月24日市場發生了甚麼。

　　美股經過9月21至23日因聯儲局甩放水鑊予國會和白宮後，就迭連大跌。在9月24日美股早段就做出個反彈，因市場盼財長姆欽、民主黨在國會的議長佩洛西去派錢。但當一傳出無得傾時，市場立時回下。

　　在這消息之前，市場是憧憬他們兩人會就刺激經濟方案拍板，一就是依共和黨的1.5兆刺激方案，一就是依民主黨所提出的2.2兆刺激方案，無論是1.5兆還是2.2兆，都是「兆級」的刺激。特朗普曾明言，股市是他任內政績的最佳寒暑表。按此，特朗普是極希望美股在美大選前，升、升、升，但民主黨人就希望美股在美大選時，跌、跌、跌。一個可以拖住美股後腿的手段，就是把刺激經濟的撥款扣而不發；扣而不發的絕招是，不談。因為一談，總得要找理由來推，傳媒一問，就易出了做小人的醜，完全不談，就真不知責任在何方，這些政治鬼伎倆，由今時至選舉前都會層出不窮。

市場口大放水難滿足

　　市場有兩個水源，一是在國會和白宮，一是在聯儲局。在前周的聯儲局議息會公告裏，聯儲局已挑明貨幣寬鬆之力已大(即聯儲局買債)，應要到國會和白宮去用財政刺激了(即是要發債派福利)。

　　聯儲局已明言，每月會買國債和按揭債券1200億，一年下來就是萬四億。但市場不甘心於只得一年萬四億的「粥水」，他們想吃兆級及第粥，所以除非聯儲局大加碼買債，又或國會或白宮出大力派錢，不然市場就認為無水以至缺水。這主要是慣吃大多，肚皮被撐大了，不添添添，就不飽嘛!

　　這也難怪，當股市市值是100億時，聯儲局QE10億，市值就可長至110億，會升10%。但當市值已110億時，聯儲局仍QE10億，則市只會升9%。當市值再升至1000億時，聯儲局仍QE10億，則市只會升1%。買股的利潤不足時，就只好散水。

　　那麼一般謂支持股價的公司盈利又怎樣了?唉!做生做死，辛苦一年，能如拿政府補貼、救助，那麼多那麼好嗎?10塊錢盈利加2塊錢補貼，公司就能賺12元，少了補貼就只能硬掘10元。對比下，是少了2元利潤，幾20%啊!甚麼叫飲鴆止渴?今時的美股，倚賴美QE、美派錢來上升就是了。

　　要怎樣才能逼使聯儲局擴大QE?國會和白宮派大錢，一句:要死得人多才可置諸死地而後生。

　　1.如果美疫情惡化；

　　2.如果美經濟衰退；

　　3.出現經濟危機。

　　就會逼使官僚們不得不出來救火、派錢了。

大選前難見放水

　　作為投資者，由今時到美大選前要留意幾件事:

　　(1)聯儲局會否忍不住，或被特朗普逼，又大買債，但這可能性會較小。因為此時不放水，反抽水，會被責難為想推低股市，偏幫民主黨。但如在此時大放水，推升股市，這又會被認為偏幫共和黨。

　　傳統上，聯儲局在大選年，一到9月之後，就會不作為，等選舉後再出招。因此只要經濟上不出大岔子，今時聯儲局應會袖手旁觀，這亦是聯儲局在前周公布:我收工了，不作為了，請國會和白宮接棒放水。

　　(2)共和、民主兩黨會否改變競選策略，突然間合作去派錢?此中有個或可能出現的合作機會，共和黨想派1.5兆，民主黨想派2.2兆，共和黨如肯放下己見，就依你民主黨所擬的2.2兆來派，不是好嗎?反正選民happy了。錢還是自政府手裏派出，愛錢者還是感激執政黨多過在野黨。但如果拖延時日，到10月中還不能把錢派出去，那麼派錢效應就不可能在11月3日的主要選舉日中反映出來，那錢就是白派了。

大選過後美股仍會無水

　　大選之後又如何?

　　如大選之後市場改不了那個有水玩水，無水散水的大胃口，聯儲局又因要負上央行的正確責任；不再大放水，只是按目前的每月買債1200億的硬上限來放水。美國疫情在明年首季之後，因為美國有了疫苗而不出現疫情惡化，美經濟可以企穩。但又不出現報復式的迭連數年的經濟大反彈增長，使到國會和白宮無足夠理由去年年都派上兆的福利時，市場上的「水」量，會如何了?再考量上文這個:

　　「股市值100億時，聯儲局QE10億，市值就可長至110億，會升10%。當市值已至110億時，聯儲局仍QE10億，則市只會升9%。當市值再升至1000億時，而聯儲局仍QE10億，則市只會升1%。買股利潤不足時，就只好散水。」

　　1929年市大跌，是因為當時抽水了，抽水可以是真抽水，亦可以是水不足，股便有機會。

　　1929年時的中國窮過鬼，今時中國是肥肉。無論特朗普連任與否，要考慮的是反華勢力，可能會打劫中國:「人無橫財不富，馬無野草不肥」，國亦如是。今時投資者要留意的方方面面，也真不少呀。

　　香港也是一樣，有水生，無水亡。但香港不能只得金魚缸有水，而是要全民有水，才可全港生。港人好歹都有水，唔信，你去淺水灣半島訂枱，最快期都要半個月後!香港有24萬飲食業僱員，2萬多間食肆，他們生，就是24萬個家庭生，乘數效應不可小看。港府可以將救企業的錢，改去做檢測，每兩周檢一次，陰性的，發個證書或手環；有這些標籤者，可以N人同枱，可以開Party，無標籤者，不單二人一枱都唔准，仲要隔離。阿哥，在電梯內有人咳，你會擁抱「咳人」，還是「啤」住個「咳人」?我們接受旅遊泡泡，同理行個港內安全泡泡也一樣，陰性人可暢聚，未知「陰陽」的人請自重，另立你們的泡泡，去會接受，會招待你們的場所，「陰人」和未知「陰陽人」，各暢其游。一如政府游泳池「陰人」重安全，去小童池玩水，未知「陰陽人」便去大人池囉，各自抱團取暖，關鍵就是要檢測得勤，有健康碼，直到有疫苗出來為止。