《外資精點》大摩：嗶哩嗶哩能受惠中國重啟，有利廣告業務

　　《經濟通通訊社１０日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，嗶哩嗶哩以低於面值的價格回購
了可轉換債券，到２０２４年１２月仍有４﹒４７億美元可供回售，遠低於去年第三季度末未償
還本金總額２５﹒５億美元，認為這降低了其資產負債表風險，但由於估值過高和盈利能力較差
，予美股目標價１１美元，維持「與大市同步」評級。
　　該行表示，在基本面上嗶哩嗶哩受益於中國的重新開放，主要是因為其廣告業務可能會從今
年第二季度開始按年增長恢復至逾２０％。截至２０２２年三季度末，嗶哩嗶哩擁有現金及現金
等價物、短期投資和定期存款合計２３９億元人民幣，預期現金餘額在去年第四季度末應該下降
至約１８０億元人民幣（不包括營運資金影響），這足以覆蓋４﹒４７億美元的可換股債券，以
及今年較低的現金消耗，以及穩定及較低的資本支出。（ｂｎ）
　
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