• |
  • 極速報價
  • |
  • etnet專輯
    etnet專輯
  • 會員
  • 產品服務 / 串流版
  • 設定
過往專欄
政經頑石不低頭
暢所欲妍HR唔易做辦公室政治論盡中港台時事要聞圖窮秘現中環人金錢世界呈分試 你要知小事大意義全城聚焦點政•漫料理NatFix我家私房菜素心Cook心理攻防戰綠路閑人好書看多點Pris形象教室形象UP!保哥快趣煮Green Monday看透生死親子語我要初創政策.正察跳躍中國時空筆記留心站財玄廣進點歷史看真點時勢造網紅Online有話兒DR-Max 一點就明Bella vita 美好生活iMoney 熱點Talk Of The Town活得健康點親子芬享不藥而癒人生燦爛點凱文隨筆尋寶島盛衰關鍵國金與投資留給囝囝IC理財打工秘笈樂活人生SME 解密「港」創業‧談管理心靈加油站「男」言之隱滾蛋吧,腫瘤花生味辦公室健康透視抗癌煮意知‧解醫學創業兵團匯對達人容我細說言歸政傳政經頑石不低頭為理發聲郎旋風薰香療法男士診症室抵玩自助遊句句有骨星座命理念力•氣功手機應用tips睛益求精嚴浩 LIKE!見微知著跟著陶冬找美食數碼潮人廣告有晴踏出退休第一步識食•惜食有種CEO叫做莊潮爆網事羅湖橋兩邊娛樂酷辣辣思歪思正十萬八千里樂本健‧教室特首選舉趣食60秒入廚101觀自然•觀香港有種生活政本清源心筆在妍維基解碼IT戰國誌煮酒論政今日趣聞馬壇.誌趣星期二周融愛瘋Apps美美道來大國崛起智醒日誌@中小企「營」刃而解Smart Buying甜品工房Education Calculator家事法庭升學信箱新手媽媽怪獸父母營營樂樂親子專題財富非常道謝國忠看勢獨唱團京城近觀原來如此乾坤挪移街坊食神Keyman森巴舞睇波LU文化導遊精神解碼抗癌兵團有營生活吾道崢廣見聞名家名畫商務英語型品薈我心中的米芝蓮歐洲直擊旅途中食得喜Leadership Coaching一哥教攝影心晴百態乳你同行專科專論人愛衣裝Word Discovery科技趨勢愛情故事投資達人政治擂台藝術投資秘笈抗癌點滴寵物情緣淘寶lization電影一線網絡鬼故主.管微博一分鐘管理娛樂有理進攻SAT古今名錶政‧經‧女人The Beauty Factor議會內外石油戰爭男女情色談金說匯風水環境學細味建築Green Hong Kong星光伴我行我吃過的米芝蓮A+孩子上海觀察京城札記鐵娘駕到食客三千創富新思維海外升學信箱Today's Web藝術投資世界在讀什麼-雷美華潮得起Business English飛越地球村紅酒情報職場物語股場琦手鑽石媒人Mei Ling好愛情‧壞愛情性治療師手記名牌女王嶺南人語醫美正當時黃金時代醫美正當時一份好工美麗不妥協上班纏下班逅

23/07/2018

人仔貶.世界變

  • 收藏文章
  • 石鏡泉

    石鏡泉

    石鏡泉是經濟通董事,經濟日報研究部門主管,負責研究部門及副刊部的整體發展及管理。石老師擁有逾20年的媒體及出版業經驗,現為《香港經濟日報》、旗下雜誌、及本網站的專欄作家。 此外,石老師曾出版多本有關投資、金融及財富管理的書籍,並經常在不同的投資及財富管理會議及講座中擔任演講嘉賓。


    政經頑石不低頭

    本欄每日更新

  投資者都是善忘的,因為,如不善忘,應對近日人仔貶,聞之色變,但不少仍認為,跌咁多,見底。抵,便買。結果是愈買愈低,起碼是暫見愈買愈低。投資者應不善忘乜?2015.8.11。

 

人幣貶值 商品價格急挫

 

  2015年8月11日,人仔突貶,之後6個月,環球資產價均見下跌,平均達20%。近日,人仔貶值之多、之速,已逾2015.8.11期,之後6個月的環球資產價,會否重蹈2015年之走勢,6個月後始知,但如今時不作些準備,考慮有這價跌20%的可能性時,6個月後,就不要怨天尤人,而應怪自己。怪自己︰

 

⑴善忘。忽視2015.8.11的歷史;

 

⑵無心肝。汝曾被警告,警告乜,見圖一。

 

 

  野村將2015.8.11的人仔波動幅度與近日作個對比,一眼都見是今時逾當年。結果?

 

  圖二及圖三是2015.8.11人仔貶、世界變的結果。歷史會否重複?暫未知。

 

 

  為甚麼人仔貶,世界會變?因為人仔貶(圖二)反映中國經濟下行,而中國是目前大宗商品的大買家,大買家經濟下行,自然買少了大宗商品,會引致大宗商品價跌(圖三),而這就帶來全球通縮效應。

 

  人仔近月跌了6.6%,是過往10年波幅的5個標準差(一個對比方法,總之是波動很大便是)。亞洲貨幣全綫跌,MSCI指數跌了9%,彭博工業金屬指數跌了17%,上海物業指數跌了18%,中國10年債息跌了60點子,美國的周期性與防衞性股票對比亦跌了7.5%。

 

  美國財長姆欽暫未定性人仔近日貶值是否受人為操控(圖四),會交由委員會決定,如一旦定性人仔會受操控,美對華會作進一步制裁,中國方面會如何應對?

 

 

貿戰不停 中央不托人幣

 

  筆者估中國會睬你都傻,你特朗普欲對華徵5,050億美元的關稅,即是連底褲都徵埋稅啦!你指我操控貨幣又點呢。美指華操控人匯的罰則是徵關稅,頂多是由徵10%去到20%,於是又貶囉,要貶,有時不是阿爺想,而是外資走資,你美元上升,無法。人仔近月才貶6.6%,美元同期升幾多?歐元、澳元又貶幾多,大家其實都是在跳cha cha,依足步法。唯一阿爺不依步法的,是今年初,為免貿戰,阿爺力托人仔,如今貿戰開打,阿爺不再托,便讓人仔浮動,不過只有跌無升而已!到上周五,又再力托一下,但如果貿戰不停,阿爺真不會托。

 

  人仔後向如何,筆者有看法,遲些談,但暫還是以官話為準。

 

  外管局王春英司長在7月19日(上周四)新聞發布會上,回答了一系列外匯市場相關問題。

 

  國內有個雲鋒金融帶來白話版解讀,筆者只截取部分。

 

  問題一︰上半年我國的外匯市場總體表現如何?

 

  答︰雖然國際金融市場變化大,美元走強帶來避險情緒上升,上半年我國外匯市場運行其實還算穩定的。

 

  1.上半年我國銀行結售匯及跨境收支均為順差,也就是說上半年我國投資者賣外匯比買外匯多,資本並沒怎麼流出。

 

  2.人民幣匯率雙向波動增加,各月銀行結售匯和跨境收支都是順逆差交替,不像以前只單一方向波動。

 

  看匯率不能光看自己,還得和其他新興市場比,畢竟會共同受到美元走強影響。新興市場貨幣上半年整體大幅下跌7.3%,但人民幣兌美元匯率中間價截至6月底只下跌1.2%,對籃子貨幣的CFETS指數小幅上漲0.9%。

 

  所以,縱向橫向都表明,上半年外匯市場還是穩的!

 

  問題二︰貿易戰持續升級,未來我國跨境資金流出是否加大?

 

  答︰貿易戰影響要3方面看︰

 

  1.大國抗折騰︰我國是大國,外需不行有內需,產業鏈完整不怕別人搞事。未來從主要依靠投資轉向投資+消費,從出口轉向出口+進口,從經濟高速發展轉向經濟高質量發展。

 

  2.改革開放釋潛力︰別人搞保護主義,我們擴大開放。領導人在亞洲博鰲論壇提出了擴大開放的決心,未來會讓外商來華投資更加便利,更多服務業領域對外商開放。另外有不少「歪果仁」看好我國資本市場,上半年來華證券投資淨流入同比增長2倍。

 

  3.央媽有工具︰過去幾年,我們積累了豐富的管理經驗和政策工具。說白了,我們hold得住。

 

  問題三︰中美利差整體收窄,美儲局還將繼續加息,我國資本外流會加大嗎?

 

  答︰利差確實會影響跨境資金流動,但不是唯一因素,更不是根本因素。

 

  目前我國經濟基本面相對穩健,「歪果仁」在我們國家綜合投資收益也高。而且人民幣資產配置需求在逐步提高。這些因素實際對我國資本流動影響更大,更可能是吸引外資投資的籌碼。

 

  問題四︰如果資本外流真的加大,怎麼辦?

 

  答︰我們有很豐富的管理工具,大家都懂的。我們讓它走就走,讓它留就留。

 

人幣後向 要問問特朗普

 

  各位懂了未?筆者只懂一樣,數年前已講過了,人仔會步向6.8、7.0以至7.2,但之後會回至5.8、5.4,幾時會見這些水平,不要問我,問特朗普。

 

 

轉載自: 晴報

 

 《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【香港好去處】etnet全新頻道盛大推出!全港最齊盛事活動資訊盡在掌握!► 即睇

我要回應

你可能感興趣

版主留言

放大顯示
風水蔣知識
最緊要健康
精選文章
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ