鮑威爾出任美儲局主席，不少人以他未曾反對過前任主席耶倫，而定性他為鴿，但筆者認為他是鷹，因為在2016年時他表現出來是鷹。

　　結果是，上任至今，不少人改認看鮑威爾是鷹，因為他已發聲2018年可能加息4次，多於市場之前估只加3次，以至只加2次。

　　鮑威爾周二（7月17日）在國會證詞中重申了對經濟的樂觀評估，同時表示漸進加息是「目前」的最佳路徑。鮑威爾稱，美國經濟正以足夠快的速度運行，證明持續的加息是合理的。

　　周二鮑威爾的國會作證引發市場大幅波動，受其鷹派言論刺激，美元日內顯著上漲，創下一周最大單日漲幅，金價則遭到重擊，觸及一年最低水平，目前一些看空人士已經將金價短期下行目標指向1,200美元/盎司關口。

撐繼續漸進加息

　　鮑威爾在參議院銀行委員會準備好的證詞中表示，「聯邦公開市場委員會（FOMC）認為，目前最好的方法是繼續逐步提高聯邦基金利率」。

　　鮑威爾說道︰「我們意識到，一方面，加息太慢可能導致高通脹或金融市場無節制；另一方面，如果我們過快加息，經濟可能會走弱，通脹可能持續低於我們的目標。」

　　鮑威爾又謂︰「總的來說，我們認為經濟意外減弱的風險大致均衡，經濟增長速度可能快於我們目前的預期。失業率很低，預計還會進一步下降。想要工作的美國人很有可能找到工作。」

　　凱投宏觀的美國經濟學家Andrew Hunter表示，鮑威爾的「樂觀基調」，可能意味著貿易問題不會阻止美儲局加息。

　　鮑威爾講話期間，美元指數先抑後揚，震盪上漲，目前位於95關口上方。

　　受美元走強打擊，周二金價重挫，現貨金跌破1,230美元/盎司關口至1,225.58美元/盎司，為2017年7月14日以來的最低水平，較全日高位大跌逾19美元。

　　在問答環節之前，鮑威爾發表了講話。他在講話中描繪了一幅相當正面的經濟圖景。他表示，美國經濟正在以愈來愈快的速度擴張，並受到美國國會激進財政政策的提振。

　　鮑威爾說︰「總的來說，我們認為經濟意外減弱的風險大致均衡，經濟增長速度可能快於我們目前的預期。」

　　「失業率很低，預計還會進一步下降。想要工作的美國人很有可能找到工作。」他補充說。

　　鮑威爾發表講話之際，美儲局正在逐步提高利率。FOMC今年已2次上調聯邦基準利率，每次上調0.25個百分點，預計在今年年底前還會批准2次加息。

　　儘管第一季度經濟增長速度僅為2%，但鮑威爾表示，第二季度的經濟增長「比第一季度強勁得多」。

　　「近幾個月來，強勁的就業增長、稅後收入的增加以及家庭的樂觀情緒，提振了消費者支出。企業的投資繼續以健康的速度增長。」他說︰「其他國家的良好經濟表現，支持了美國的出口和製造業。雖然今年住房建設沒有增加，但與幾年前的水平相比，這一數字明顯上升。」

　　通脹率在幾年內首次運行在美儲局的2%目標左右，而失業率為4%，與大多數經濟學家認為接近充分就業的水平一致。鮑威爾說，工資增長速度快於一年前，但還不足以引發通脹擔憂。

稱貿戰影響難料

　　鮑威爾簡要地提到了美國和全球競爭對手之間正在進行的貿易戰，只是說「很難預測」其對經濟的影響。

　　據《華爾街日報》報道，鮑威爾在國會的證詞，沿用了以最簡單的言辭就美儲局政策及原因進行溝通的方式，開篇內容為「我們欠各位議員及公眾對我們的政策內容及原因一個明確的解釋」。鮑威爾提到，貨幣政策影響著每一個人，因此需讓所有人都能有機會理解。

　　其還指出，鮑威爾證詞當中就貿易問題的措辭只有一句，即「當前貿易討論的最終結果難以預估」。這也符合鮑威爾一貫的立場，他此前多次強調貿易等問題不是他要操心的問題，同時認為美儲局應該在決定貨幣政策時抵禦來自政治的壓力，且不應觸及經濟政策等事宜。

　　此外，鮑威爾表示，對稅改如何影響經濟以及其中的不確定性存在廣泛的評估，這是健康的，因美儲局將獲得多元化觀點。換句話說，鮑威爾並沒有明確站隊稅改將利好經濟還是產生中性影響。

　　SunTrust Advisory Services固定收益部門主管Richman撰文指出，鮑威爾在證詞中增加了風險大致平衡，經濟有可能好於、也可能不及預期的措辭，是其作出的一點對沖。鮑威爾措辭沒有此前表現的鷹派，給予美儲局小幅搖擺空間，即今年或不會進行第4次加息。他們還在觀察進展，財政刺激帶來的影響仍有效，但另一方面有可能面臨全球經濟下滑。其證詞基本符合他們的預期，如果美儲局緊縮程度較小，美債收益率曲線趨平趨勢或由此放緩，料將保持相對平穩。

　　鮑威爾是特朗普委任的，故他不會、亦不應以美儲局身份去議論白宮的貿戰政策，故他在以前的鷹態中，今次都加了點鴿。

　　鮑威爾認為高就業不會導致高通脹，而美國出口有利製造業，但如貿戰全啟，入口貨價升，製造業及就業緩下來，通脹升而工資低，美儲局又會怎辦？

　　鮑威爾無講，美議員無問，鮑威爾不會答我之問，各位答答好了。