01/09/2022
【FOCUS】電價氣價掉頭急挫 歐元難言企穩平價
辦法總比困難多?歐洲通脹快車由7月的8.9%加速至9.1%(預期:9%),俄羅斯踩多腳宣布北溪輸氣管道周三(8月31日)起暫停營運,惟歐洲基準天然氣價格、基準電價掉頭急挫;另一邊廂,數月來籠罩於「斷氣」陰霾下的德國乃至歐盟,天然氣儲備進度卻意外快過法定目標--有關歐洲凜冬難熬的傳統敘事,是否哪裏出錯?
8月通脹創記錄,下周加息75基點?
歐盟統計局最新揭盅,歐元區8月CPI通脹再創紀錄,其中能源、食品煙酒、非能源工業品(汽車、家電等)按年分別飆升38.3%、10.6%、5%;更具粘性的服務業價格按年漲3.8%,推波助瀾核心通脹(剔除食品和能源)從7月的5.1%升至5.5%。
通脹高燒難退,高盛、摩通、美銀、北歐聯合銀行等一眾大行,齊押注歐洲央行下周一(8日)將大手加息75基點,對此最敏感的德國兩年期國債收益率最新直逼1.2%,德意十年期國債利差擴至234基點,接近逾兩年的峰值。
所謂「趁你病,攞你命」,歐洲通脹高壓爆煲,俄羅斯天然氣巨頭Gazprom昨日再以「維修」為名宣布暫時關閉北溪輸氣管道,令原本20%流量再降至零。吊詭的是,歐洲天然氣基準期貨價格(Dutch TTF)單日急挫一成至239歐元,相當於較345歐元的歷史高位回吐逾三成。與此同時,歐洲電價基準的德國一年期電價最新亦較上周歷史高位直插近半至570歐元。
歐盟擬緊急干預價格,惟恐難扭衰退
何解?看看歐盟最大經濟體德國,天然氣儲氣庫(截至8月30日)已滿載逾84%,提前一個月達到「10月1日滿載85%」的法定要求;整個歐盟計,滿載亦已逾80.4%,且儲氣量893兆瓦時實際上已超越去年冬天的峰值858兆瓦時。
儘管囤氣進度超預期,但歐盟委員會主席馮德萊恩周一(8月29日)仍宣布,將緊急干預能源價格飆升,「必須通過節能、配給、建立快速替代等來找到解決方案」,為此,歐盟擬下周五(9日)召開緊急會議,或討論對天然氣設定封頂價格、向能源公司徵收暴利稅等。
歐洲央行大手加息預期,疊加歐洲能源危機似乎有解,推動歐元兌美元重企平價以上。但值得留意的是,即使德國可以領銜歐洲平穩度過這個冬天,但經濟都勢因飆升的天然氣成本陷入嚴重衰退,經濟部長Robert Habeck最新就指,不少工業企業已完全停產,這可能意味行業結構性破裂。
要解決此難題,唯一選擇恐怕是大增財赤,但又跟歐洲央行的貨幣政策緊縮方向相悖。有何啟示?無論歐洲央行加息是快是慢,歐元都恐難言企穩,隨手轉頭再跌過。
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