• |
  • 極速報價
  • |
  • etnet專輯
    etnet專輯
  • 會員
  • 產品服務 / 串流版
  • 設定
過往專欄
股場琦手
趣味投資法暢所欲妍HR唔易做辦公室政治論盡中港台時事要聞圖窮秘現中環人金錢世界呈分試 你要知小事大意義全城聚焦點政•漫料理NatFix我家私房菜素心Cook心理攻防戰綠路閑人好書看多點Pris形象教室形象UP!保哥快趣煮Green Monday看透生死親子語我要初創政策.正察跳躍中國時空筆記留心站財玄廣進點歷史看真點時勢造網紅Online有話兒DR-Max 一點就明Bella vita 美好生活iMoney 熱點Talk Of The Town活得健康點親子芬享不藥而癒人生燦爛點凱文隨筆尋寶島盛衰關鍵國金與投資留給囝囝IC理財打工秘笈樂活人生SME 解密「港」創業‧談管理心靈加油站「男」言之隱滾蛋吧,腫瘤花生味辦公室健康透視抗癌煮意知‧解醫學創業兵團匯對達人容我細說言歸政傳政經頑石不低頭為理發聲郎旋風薰香療法男士診症室抵玩自助遊句句有骨星座命理念力•氣功手機應用tips睛益求精嚴浩 LIKE!見微知著跟著陶冬找美食數碼潮人廣告有晴踏出退休第一步識食•惜食有種CEO叫做莊潮爆網事羅湖橋兩邊娛樂酷辣辣思歪思正十萬八千里樂本健‧教室特首選舉趣食60秒入廚101觀自然•觀香港有種生活政本清源心筆在妍維基解碼IT戰國誌煮酒論政今日趣聞馬壇.誌趣星期二周融愛瘋Apps美美道來大國崛起智醒日誌@中小企「營」刃而解Smart Buying甜品工房Education Calculator家事法庭升學信箱新手媽媽怪獸父母營營樂樂親子專題財富非常道謝國忠看勢獨唱團京城近觀原來如此乾坤挪移街坊食神Keyman森巴舞睇波LU文化導遊精神解碼抗癌兵團有營生活吾道崢廣見聞名家名畫商務英語型品薈我心中的米芝蓮歐洲直擊旅途中食得喜Leadership Coaching一哥教攝影心晴百態乳你同行專科專論人愛衣裝Word Discovery科技趨勢愛情故事投資達人政治擂台藝術投資秘笈抗癌點滴寵物情緣淘寶lization電影一線網絡鬼故主.管微博一分鐘管理娛樂有理進攻SAT古今名錶政‧經‧女人The Beauty Factor議會內外石油戰爭男女情色談金說匯風水環境學細味建築Green Hong Kong星光伴我行我吃過的米芝蓮A+孩子上海觀察京城札記鐵娘駕到食客三千創富新思維海外升學信箱Today's Web藝術投資世界在讀什麼-雷美華潮得起Business English飛越地球村紅酒情報職場物語股場琦手鑽石媒人Mei Ling好愛情‧壞愛情性治療師手記名牌女王嶺南人語醫美正當時黃金時代醫美正當時一份好工美麗不妥協上班纏下班逅

15/12/2010

重估卓悅(0653)

  • 收藏文章
  • 周琦

    周琦

    香港股市職業投資者,著名財經專欄作家。貓、《貓》、時裝、海浪聲、《天鵝湖》等等一切美好事物之追隨者。

    股場琦手

  今年9月底筆者曾對卓悅(0653)做過一次調研,當時的結論是,看不到業務再有大的突破,盈利不一定能增長而PE已高,所以給客戶發的電郵是: 「我認為增長已放緩,短期內業務沒有大的進展,進軍中國計畫要半年至一年後才見到端倪,現價PE=24,貴。建議逢每次抽高,則沽出。」
 
  當時股價大約1.5元,其後一直在1.3-1.5元間浮浮沉沉,最近略升到1.6-1.7元。
 
  莎莎(0178)上月公布業績後大好,有客戶提醒我看看卓悅,於是上星期我再走訪這間公司。事隔兩個多月,我這次的結論,建議買入,同上次已截然不同。主要原因:
 
  一、7月份在廣州開了中國第一間零售分店,四個月來營運狀況比預期好,銷售每月增長,10月營業額已達1百多萬元人民幣,純利率遠高於香港。在貨品種類很少的情況下,也能錄得這樣可觀的盈利,等於進軍大陸市場初告成功,這是業務的一個大突破!公司打算加快開廣州分店的步伐,初步計畫2011年內在廣州市繁華地段增加約10間零售店,包括美容院。
 
  二、我認同他們開美容院的構想。國內對美容需求很大,但缺乏大型品牌連鎖美容店。美容業務為服務類型人力密集工作,毋須預購大量產品,大城市美容的收費與本港相若,但租金和工資相對便宜,利潤較厚。卓悅擁有品牌效應優勢,而且在香港經營美容院這麼難賺的行業也能盈利,一旦主導國內市場並建立專業形象,發展空間可以很大。
 
  三、香港市場的業績繼續溫和增長,預期今年下半年比去年同期盈利增長約15-20%,比我9月份時估計的理想。要知道去年下半年的業績是一個高峰,突破不容易。
 
  四、市場對零售股的估值已大幅調高,尤其是香港本地零售股能在大陸有生意的,一眾服裝股在這三個月均已倍升,相對而言卓悅的PE已經不算高高在上了。
 
  五、莎莎(0178)在國內一直虧損、香港本地的很多連鎖美容院也不太賺錢,卓悅(0653)吸取別人的經驗教訓,兩樣都做得好。公司主事人業精於勤,行事穩健持重,亦善待小股東,我相信他們還有力進攻和發展。
 
  這星期恒指在23000-26000之間徘徊,美國股市表現理想,但國內股市表現差強人意,兩者對香港股市都有影響。但短線技術指標開始轉好,只要沒有重大不利事件,恒指下星期有望突破23600點阻力。
 
  金價再創1430美元新高,筆者的第一站1500美元中線目標不變,到時再作評估。
 
  筆者上星期開始買回星島(1105),零售市道好,廣告收入更好,預期星島全年業績大好,不計入分拆頭條,或者市場對媒體股的溢價,或者莊家炒作等等因素,中期目標價3.5-4元。
 
  本文原載《資本一周 CAPITAL WEEKLY 》
     

 

 

 《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【香港好去處】etnet全新頻道盛大推出!全港最齊盛事活動資訊盡在掌握!► 即睇

我要回應

版主留言

放大顯示
師傅靈靈法
最緊要健康
精選文章
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ