09/01/2023
殘股跌有限,勁彈亦艱難
今年的市場主題,不中聽還是那句──衰退。衰退之下幾乎各市皆跌,升的極少。那些如基金經理般不入市不行的,焗住要找些所謂逆市奇葩或跌少些的來做長短倉。
一個近期流行的說法,是中港股票早跌殘了,看好。若以同樣邏輯看新、舊經濟,是否新經濟早跌殘了,現在是「棄舊迎新」時機?或廣義點問:衰退下兩者怎表現?
(istock)
附圖為納指對道指比例,大概是新、舊經濟之比,由有紀錄計起;至於紅色段則為NBER定義的美國衰退期。現在應是瀕臨衰退前幾個月,到底這比例有否特定模式?
觀察所見,似乎沒有。就當這是2000年科泡爆破翻版,當時比例急跌後雖喘穩,但衰退過後復甦來時,比例還是續跌,即舊經濟股彈力更佳。
故事教訓:不是殘就即買。太殘的話,回氣需時。
羅家聰(mewe.com/join/lawkachung、facebook.com/kc.economist、lawkachung@gmail.com)
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