20/08/2020
巴菲特買甚麼金礦股?
一向唱衰黃金的股神巴菲特,竟然也買入了金礦股,涉資5.63億美元,這是前所未有的,有謂巴郡今次買入總部設在加拿大的金礦股巴里克(Barrick Gold Corp),可能不是巴菲特的主意,而是巴郡兩位基金經理庫姆斯及韋斯納的決定,但我想,這樣的破格,事先會必定會詢問巴菲特,而至少巴老是不反對。
巴里克盈利佳派息增
巴菲特一向認為黃金不值得投資,因為是沒有生產力,「不會產生任何東西」,「沒有實際用處」,沒息派之餘還要花保安費用。不過,巴菲特過去也曾經買入白銀作為中短線投資,賺了一些錢賣出。
今次巴郡不是直接買入黃金,而是買開採黃金和其他金屬的金礦股巴里克,這是全世界擁有最多金礦場的礦商之一,產金之外亦有生產銅,同時有盈利和股息支持,今年第二季盈利同比上升84%至3.57億美元,派息增至8美仙。若以整個上半年計算,巴里克盈利更增加了148%至7.57億美元,說明了巴郡揀股沒有看錯眼。巴郡入股消息披露後,巴里克股價一度勁升10%,及至近日因金價在2000美元大關反覆而有壓力,股價在30美元左右爭持。
金價持續升 等於市場很恐懼
巴菲特雖然一向不贊成投資黃金,但他曾指出,買黃金等於認為人們很恐懼,而金價越是上升,等於恐懼感正在增加,但當人們沒有那麼恐懼,買黃金便會虧損。
此時此刻,巴菲特顯然對投資市場感到恐懼,巴郡在第二季清倉美國四大航空股,對於眾多銀行股也以減持為主,堅守的是科技股龍頭蘋果公司,而唯一新買入的股票便只有巴里克,此外也有回購巴郡的股票,但持有更多現金。
帳面上,由於重倉的蘋果股價上升,巴郡的股票投資在第二季也有可觀的帳面增值,但巴菲特反對每季都計算股價的浮盈或浮虧,認為是誤導投資者,另一方面,由於巴郡低價沽清航空股後股價有所反彈,因此,連特朗普亦譏笑股神也看錯。巴菲特一向偏於支持民主黨,特朗普當然不喜歡他在大選年看淡股市。反之,巴菲特亦擔心抗疫不力的特朗普最終會連任。
清空航空股、減持銀行股有理
在世紀疫症下,巴菲特增持現金和避險項目金礦股是有理由的,雖然航空股有所反彈,但今年的業績恐怕仍要蝕大本,巴菲特認為疫症很可能會長期改變人們出行的習慣,對航空公司長期利淡。
巴菲特大量持有科技股蘋果公司,理由是視蘋果是消費股,而在疫症時代,民眾更加依賴手機和相關器材,對蘋果有利,在這方面,巴菲特沒有看錯。
美國疫情嚴重 特朗普不靠譜
在特朗普管治下,美國的疫情全球居首位,證實受感染人數已達550萬,死亡人數超過17萬,兩者皆約為全球的四分之一。同時,由於抗疾政策往往成為政治鬥爭的手段,特朗普希望社會和經濟活動盡快恢復正常,不斷要求reopen,實質上等於冒上日後更大爆發的風險,在這種情況下,巴菲特的投資變得更加保守也是有道理的。
美股雖創新高 基本面凶險
美股雖然反彈,納指以至標指甚至再創新高,但這主要是靠大量廉價的資金流入市場炒作,與企業業績和經濟前景是背道而馳,因此,作為價值投資者大師的巴菲特,不會在這個時候把更多資金投入股市。
巴菲特長線看好美國國運,當然持有大量美債,然而,美國國庫債券的息率已接近零,加上濫印銀紙美元長線看淡,因此,巴菲特也改變對黃金的看法,加上巴菲特認為市場的避險心態(即是恐懼)短期內仍會很大,因此,巴郡買入巴里克股票也變得更有理由了。
料屬中短線避險 防大選後套利
巴郡在第二季度買入巴里克股票,當時金價仍未升上1900美元創歷史新高,這反映出巴郡的決定是及時的,近日,金價曾在2000美元樓上出現較大回吐,巴里克的股價本來也在調整,但巴郡入股的消息令巴里克股價向上,可見股神入股的威力。
巴里克近期的消息面其實有隱憂,它類似紫金(02899)碰到的同樣問題,那就是巴布亞新政府不願意延長批給外商的採金權,巴力克和紫金在該國都有運營重要金礦,現時既要談判,也要訴諸法律仲裁。
我想,巴菲特買入金礦股還只是中短線之計,當他認為經濟和金融市場可望回復正常,他便會沽售金礦股,若特朗普敗選,便要防巴郡賣巴里克套利了!
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