美國失業率怎「變出來」?

　　早前本欄提出美國大富豪參選總統大多無運行，但在首場電視直播辯論，羅姆尼卻有神勇表現，表現遠勝奧巴馬，令選舉工程重燃希望，部分民調顯示，羅姆尼的支持率已追貼甚至超越奧巴馬。辯論時，羅姆尼強調奧巴馬的政策令到2000多萬人沒有工作，踩正奧巴馬的弱項。不過，上周五公布的就業報告，美國失業率出乎意料地急跌至7.8%，令到各方嘩然。

　　先談談首場辯論。羅姆尼操得很fit，氣色亦甚佳，一向詞峰厲害的奧巴馬，則有厭戰的表現。我想，當天是奧巴馬和米雪兒結婚20周年，他想保持君子風度，不對羅姆尼進行人身攻擊，而也可能由於早一晚盡情慶祝，能量(energy　level)有所下降，準備有所不足，於是在辯論時，奧巴馬常顯得不耐煩，常未能適當地反擊，反而暴露出他自己對於基本經濟理論的認知度真的很有限。例如，他似乎不明白減稅是保守經濟學派認為長遠可增加稅收的重要方法，竟然愚蠢地問羅姆尼只減開支如何增加收入。

　　不過，美國人選總統很多時不是選「叻人」，而是選他們喜歡的人，奧巴馬的政績乏善足陳，但各階層各膚色卻大多喜歡他，視為自己友。

　　對普羅大眾來說，經濟好壞最重要在於是否有工作，正所謂衰退是街坊找不到工作，而蕭條則是連自己也失業了。中產則同時關心樓價和股市，這都會帶來正面或負面的財富效應。

　　上一個月，以伯南克為首的聯儲局以就業情況仍差為主要理由，啟動QE3(第三輪量化寬鬆)，可以無限量買入金融資產。對於QE對實體經濟所帶來的好處，學界一向有不同看法，但市場知道，聯儲局印銀紙放水，對股市有利，亦可壓低樓按息率，利好樓市。事實上，當經濟低迷失業高企之際，美股處於亢奮，道指和標普離歷史高位只有幾個巴仙，而最近幾個月，20大城市房價指數亦接連回升。

奧巴馬策士們不會愚蠢至此

　　不過，早幾個月的就業報告仍欠佳，新增職位不多，失業率回落緩慢，本來，若聯儲局不想影響選情，理應在十月初發表就業報告之後，才決定是否推出QE3，這樣，才不至令到10月尾至11月初發表的經濟數據受到人為提振，但既然羅姆尼講明要炒伯南克，儲局也就不理外問質疑，急急腳在9月推出QE3，神奇的是，10月初發表的失業率，便意外大跌。

　　「羅粉」韋爾奇(通用電氣前大舵手)是當代管理學大師，他立即提醒共和黨黨友們很可能是奧巴馬的策士們造假，接著，一些共和黨議員牙牙學語。不過，失業率是由一大群非黨派專家們按照既定的方程式，根據抽樣調查結果計算出來的，若果造假，就是驚天大醜聞，奧巴馬的策士們不會愚蠢到這般地步。奧巴馬在民調一直領先，不需要出到下三濫手段一博，而韋爾奇等的過火批評，也只會使人們覺得「羅粉份子」的絕望心景。

　　是否有工作是按受訪者的心情自行回報，不會修訂，不過，近幾個月的新增職位(由企業提供資料)卻常見修訂，舞高弄低而職儲局在啟動Q3之前，吹噓新增職位不足，但在10月初發表新增職位時，早兩個月的數字卻被調高，說明了美國就業情況並非戲劇性的突然改善，而是儲儲局有選擇性地利用數據。

　　一個較有趣的問題是，最近一個月的新增職位只是11萬個。常理而言，美國每月要增加大約15萬個職位，才可滿足人口增長，保持失業率不上升。有認為可能是很多人不再找工作令到作業率大跌。然而，經計算後就業人口突然增加了80萬，才是失業率急跌的主因為何會這樣?原來，統計顯示，有60萬人找到短工，而他們認為自己已脫離失業大軍，報稱有工作。

　　每年接近第四季，由於年終消費旺季將至，不少企業都增加臨時職位，公司不當作是固定新增職位，但民眾若認為自己已有工作，便會令失業率急降。

　　對奧巴馬來說，民眾的自我感覺良好是好消息，因為若人們不喜歡現任總統，對於找到短工，只會怨天怨地，不會視為已脫離失業大軍。於是，我對於奧巴馬連任，仍然樂觀。