這陣子西班牙可說是「屋漏偏逢連夜雨」，市場因為歐債危機和對西班牙信心危機而極為波動，賣債雖然暫時又過關，但由上周至今西班牙國內的經濟大新聞還是阿根廷宣布要國有化西班牙石油公司Ｒｅｐｓｏｌ在阿根廷的子公司ＹＰＦ，並拒絕賠償ＹＰＦ石油公司約９０億美元持股價值予Ｒｅｐｓｏｌ，此事也使西班牙政府甚至歐盟要花時間與阿根廷斡旋，也預期對各方均不利。「人窮起來會發惡」，西班牙國家缺錢，但阿根廷更缺，只好向在其國內賺錢的企業ＹＰＦ埋手。自年前「走數」後，阿根廷就無法再進入國際融資市場，加上這次「霸王硬上弓」，她在國際的信用可謂差勁，以後只會更難吸引外資。

西班牙咬緊牙關免陷破產

　　同樣原因，不管外界市場的看法如何，西班牙政府都希望積極挽救經濟，不致於破產。因為一旦無法還債，日後經濟復甦之路就更崎嶇。節流必須，但要是無法真正刺激國內經濟也不行。西班牙國內的龍頭大企業不外乎銀行和能源業，其餘的消費性企業如百貨公司和高級品牌等，與意大利和法國相比之下，仍然未能廣泛地打入國際市場。我們也經常討論，西班牙的經濟推動力還可以是那些行業和市場？因此，西班牙和歐盟（尤其是德國）不能只以加稅節流作為唯一改善國家經濟的手段，最新的經濟數據已顯示西班牙已踏入衰退。為甚麼西班牙年輕人失業率比其他歐盟國家要高？除了因為西班牙的勞工政策使聘請成本偏高，還有國內的適合大學畢業生的大企業和金融業職位又銳減，政府必須想辦法為這些年輕人找到工作的機會，例如鼓勵企業以Ｉｎｔｅｒｎ（實習生）形式聘請年輕人，至少讓他們有賺取工作經驗的機會，並可以磨練英語能力；即使在西班牙找不到出路，在其他地方也可碰運氣。

市場關注銀行業改革

　　市場對西班牙的另一個關注焦點是其銀行業改革。早前西班牙央行公布的數據指出西班牙銀行壞帳持續上升，也令央行憂慮銀行資本質素和流動性惡化。幾家大銀行如Ｓａｎｔａｎｄｅｒ、ＢＢＶＡ的股價也急挫。至於西班牙的銀行（Ｂａｎｃｏ）和儲蓄銀行（Ｃａｊａ）的合併改革，預期也要到２０１３年才會初步完成。因此，市場恐怕還要繼續擔心好一陣子了。