09/03/2012
港交所壟斷,盈利前景佳
過去數天本港股市風高浪急。上周五(2日)在外圍造好之下,恆指全日升174點,收報21562點。但本周一(5日)溫總理在全國人大所作的工作報告,表示今年定下的GDP增長目標只有7.5%,這是八年來首次GDP增長目標低於8%,市場擔心國內各行各業都會受到經濟放緩帶來的衝擊,港股氣氛驟變,由小幅高開16點轉為下跌,全日跌296點,收報21265點,失守20天線(21268點)。周二及周三港股隨外圍繼續下跌,周三(7日)收20627點,三日累挫達935點。周四(8日)港股終於結束三連跌。受惠美股因私人就業人數增幅理想而回升,加上國內股市憧憬個別省市的養老金有可能在兩會後入巿而反彈,港股反彈273點,恆指收報20901點,重越250天線(20867點)。惟市場仍觀望希臘與私人債權人的談判進展,大市成交跌至644億。估計在局勢未明朗前後市仍會牛皮待變。
大市前景不明朗,我們繼續研究一些日常生活接觸到的穩健投資對象。本周介紹另一間做壟斷性生意的機構,我們買賣股票都要被它收取費用的香港交易所(00388)。
港交所行政總裁李小加表示,中央政府勢將減持內資股股權,這類股份部分將會在港流通。
港交所2月底剛公布了去年的全年業績,純利50.93億元,升1%,符合市場預期。它去年第四季稅後盈利為12.72億元,主要受惠第四季投資收入回升,收益較市場預測為高。它的基本每股盈利為4.73元,攤薄每股盈利則為4.72元,派發末期息每股2.09元,全年派4.25元,派息比率維持90%。它的市盈率為28.9倍,息率3.1%,不算太便宜,但它的前景甚為吸引。它的長遠發展策略包括:
1.推出人民幣證券及更多人民幣產品;
2.吸引更多海外企業來港上市;
3.發展離岸人民幣衍生產品,例如離岸債券指數產品;
4.增加投資服務,例如數據中心、託管服務及收市後期貨買賣。
此外,內地及環球的宏觀政策將會導至資金流入內地及香港,料港股成交量會增加。另港交所行政總裁李小加表示,中央政府勢將減持內資股股權,長遠而言減持的內資股部份將會在港流通。未計及H股公司的內資股就值約11萬億元,這會成為港股成交及市值上升的新動力。而港交所的新股集資已連續三年奪得全球第一,本港已成為環球金融市場的上市首選地點。有如此眾多的利好因素,港交所的盈利率將可穩步提升,本周四港交所收市價為136.8元,值得吸納作長線投資。
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