中環企業犯罪偵探

　　最近幾年，香港監管機構多番主動出擊，直接截擊有問題的上市企業，不少朋友問，爲甚麽坐在中環的投資銀行、律師及審計師等等中介在參與或處理上市程序的時候，沒有察覺這些問題呢?

　　也有朋友問到筆者，爲何相關公司現在也遭清盤了，當時參與他們上市的中介現在依然繼續活躍於市場？近期，中介更可以繼續處理大型項目的上市融資工作呢？而招股的反應也不錯呢？針對這些問題，筆者沒有明確的答案。公平而論，中介以往的確沒有處理過私家偵探的工作，彼此做事的方式也不一樣。不過，隨著愈來愈多問題企業的出現，未來大家需要肩負的責任也就不一樣了。

　　現在，參與上市融資工作的中介，必須有心理準備，因爲大家以後的工作性質難免有點像「企業犯罪偵探」”，如何阻止罪案的發生，已經成爲工作的首要重點。上周，筆者答應了香港無線電視翡翠台《財經透視》節目的訪問邀請，對當今層出不窮的企業騙案進行探討，節目將會在3月29日（周日）傍晚節目中播放。

　　的確，近期市場再次熱議相關議題，與2013年中國金屬再生資源（773）被監管機構申請頒令清盤案有關，消息震驚金融市場，問題除了涉及民企的信譽及企業管治等問題之外，也成為不少海內外投資者的焦點，而這宗案件去到2015年才有結果，時間可謂不短。

　　作爲中環企業犯罪偵探，細心觀察，及早洞悉股票出事徵兆永遠是行業上的金科玉律。筆者以往亦曾多次撰文，談到任何問題出現前，一定存在先兆。就如德國飛機渦輪機的發明者——海恩，在其分析飛行安全的問題上得出一個結論，就是每一件嚴重事故的背後，事前必曾出現過29次輕微事故、300次未遂先兆，以及1000次事故隱患，只是人們沒有留意。

　　「海恩法則」不單適用於飛行領域，在其他不同的領域同樣適用。若我們能及早洞識這些徵兆，就可能避免到問題的發生。筆者從去年的文章中抽出若干徵兆重點，以作參考。

（一）涉及上市企業組織架構上的危險訊號

　　（1）上市企業涉及內幕交易等不法行為，而且還被監管機構調查；

　　（2）上市企業的關連人涉及違法交易，被發現和受到監控；

　　（3）公司更換會計師2次以上；

　　（4）董事局成員異動3次以上；

　　（5）股東之間經常意見不合，令到經營方向搖擺不定；

　　（6）股東時常變動，常有退股的情形，令到資金不能正常的運用；

　　（7）股東名冊上全由幕後老闆的親戚或兄弟姊妹作名義掛名；

　　（8）企業時常休息或停工，顯示經營狀況不穩定；

　　（9）營業執照上的法定代表人與老闆不是同一人；　

　　（10）公司名稱或負責人時常無故變更。

（二）涉及企業老闆言行舉止的危險訊號　

　　企業老闆掌控了營運大權，他言行舉止和企業盈虧有著密切的關係。如果他出現反常行為，就是企業營運不祥的徵兆。　

　　（1）被媒體頻繁揭露負面報道，高層人員大量流失；

　　（2）向銀行借貸過度，攜款私逃；

　　（3）不熟悉自身經營的業務，不具備專業知識；

　　（4）涉嫌做假賬、造市；

　　（5）內地背景、但持有其他國家的護照，隨時有潛逃外地的可能；

　　（6）性格奸詐、狡滑，擅於掩飾；

　　（7）有不良嗜好、經常流連不良場所；

　　（8）經常不在辦公室處理公司業務；

　　（9）喜歡賭博或炒股票；

　　（10）經營非法商業活動；

　　（11）家庭不美滿，無法安心經營業務；

　　（12）身體狀況欠佳；

　　（13）持有眾多其他企業的職銜，卻不實際參與。

（三）涉及企業財務方面的危險訊號

　　現金流為企業生存之源，若企業無法善用財務資源或發生以下的情況，企業倒閉的機會將大增：

　　（1）企業營運產生的現金流大幅收縮；　

　　（2）企業債權人突然對企業的現金流作出規限，業務的彈性收縮；　

　　（3）企業營運所流出的現金增加。

　　讀者可以參考筆者以往的文章，當中有更多的徵兆描述，可作參考之用。