28/01/2015
唾手可得就是好?
廿年前做Buy Side時,大行報告唾手可得,當年互聯網資訊未如今日發達,報章少有轉載,上市公司專訪與考察團亦未如今天般氾濫,看大行報告,遂成為取得最第一手資訊最重要渠道。
當年的上市公司研究報告,已很具水平與分量,言之有物且言之成理,邏輯性亦較強,更少有大合唱式不約而同千篇一律,較具前瞻性指引價值。
今天的研究報告,用字傾向較「落地」,即易於明白,例如以「No Pain No Gain」等英語諺語吸眼球,以表示可趁低吸納,甚至有時語出驚人,惟內容中的理據卻已少有具獨到見解或震撼市場。
值得投資者關注的是,今時今日,坊間不乏獲取同類報告的渠道,媒體更廣泛撮要轉述,其影響力卻已顛倒。
有投資高人指出,看研究報告要運用另類方法,永遠只看資料,切勿理會結論,因大家已發現大行未收齊貨前,少有call buy,出得報告叫你上車,多半已瀕臨最後一擊。
正如有大行前日才吹魔笛看好印度、看淡巴西,報告中的都是高見,只可惜遲了兩年向市場發布而已,要升的印度早已創了新高,動力卻已有點無以為繼;2013年跌足15%的巴西,去年跌勢已收歛,今年以來雖仍跌2.8%,卻已進入超賣,指數亦剛自今年低位反彈逾2%,但如非去年初已把持有之淡水河谷(VALE)股票斬纜,這位好朋友早已在此股再輸五成多了。
轉載自: 晴報
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