前兩次提到，我跟一位正在策劃退休的朋友Albert，分享派息基金作為「三合一退休方案」其中一種資產的優劣。我指出，相比起直接買債券，買派息基金的風險和門檻都相對較低。

　　但市場上的派息基金，有的派息率高達8-9厘，主要因為這些基金會買一些「高息債」，即所謂的「非投資級別債券」或俗稱的「垃圾債券」。整體來說，如果是派8-9厘息的基金，基金價格的波幅自然會較大。

　　「咦，其實，買這些可派高息的債券基金，還有沒有機會『財息兼收』呢？」Albert也想到本金的問題，但他明顯從樂觀的角度去考慮這個問題。

　　「哈哈，你的性格很樂觀，我不少朋友都是這樣問的：『我會不會賺了利息，但蝕了本金呢？』」我半開玩笑地說。

　　「我這種性格更適合投資嘛！」Albert也帶笑地說。

　　「好，我喜歡！言歸正傳，其實，應該這樣說，買派息基金，你應該有心理準備，不一定能夠『財息兼收』！」

　　「吓，這樣嘛！」Albert其實也很緊張自己的本金。

　　「不要擔心，我的意思是，買派息基金的話，你不能期望既賺息，又賺價，因為基金價格始終有波動。如果能賺到，就當做Bonus（額外回報），不能賺到也是正常的，因為基金每個月都派息，價格是會『除淨』的。而且，派了息就等於本金少了，如果基金價格上升，相比起『累積』的基金，升幅自然會較少。但當然，這又不等於一定會賺息蝕價。總之，你的心態應該是，盡量保存妳的本金，目標集中收息。」

　　「嗯，但不是我想保存就可以保存吧！如果我的入市時間不好，例如在高位買了，不久就股災，我就要蝕價呢！咦，會不會再出現一種情況，就是價又蝕了，連派息也沒有？例如買匯豐（00005）一樣？」

　　「咦，為甚麼你突然又變得悲觀，不似你的性格喎？！」

　　「我可能是雙重性格吧！」

　　「好的！派息基金當然也不是保證一定派息，但它是一籃子的股票或債券，即使其中有個別的項目不派息，也應該不會令整個基金不派息，這個你應該明白吧！但較現實是，不能排除派息會減少。但從長遠的角度，日後也不排除可以增加派息呢！」

　　「有道理！」

　　「至於價格的問題，整體來說，一些風險較高的派息基金，價格波幅當然會較高。因此，從長遠收息的角度，買入派息基金後，我們也應該做些管理。當買入之後價格持續上升，我們最好適當地減持一些，令到本金回復至你買入時的水平，專業的說法是叫Rebalancing，當日後價格下跌時，再把套現的錢買回，那麼，你就可以收更多息了。」

　　「但萬一買入之後是持續下跌，我又應該怎做？」

　　「明白，我會建議，如果你是在市況暢旺，或基金價格偏高時入市，可以考慮以一個組合形式去買，例如一半是買一些低風險的派息基金，簡單來說就是較低息的基金，只買一半派高息的基金。萬一買入之後，價格下跌了，你便換馬，從低息的基金轉去這些高息的基金，這就等於趁低吸納。只要這些基金能夠持續派息，你可以不用理會，直到價格升越你的買入價，就可以再考慮Rebalancing。這樣，你就能在相對低風險的情況下，買派息基金收息過退休了。當然，我還要補充一點，這部分的收入最多只佔你退休收入的三分一，這樣才安全呢！」

　　「明白，讓我消化下！」

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