姊妹們，商譽減值這個名詞近期經常在一些公司業績中聽到。早前是中電（00002）公布2019年業績時，因為要為澳洲EnergyAustralia（EA）零售業務作63.81億港元商譽減值，令到純利按年大跌65.6%。

　　到了前周二，輪到昔日股王匯豐（00005）公布上年度業績時，又因為商譽減值大增而令到稅前盈利大減32.9%。

　　我的姊妹Tiffany是九十後，也是這兩年才入股場，對於這個頗專業，但又陌生的名詞摸不著頭腦。她趁近期工作比較清閒，跟我WhatsApp談股票。

　　「到底甚麼是『商譽減值』？是不是等於公司蝕大錢？」Tiffany問我。

　　「這個問題確實有點專業，要慢慢跟妳傾。」

　　「沒問題，反正我比較得閒。」Tiffany給了我一個大笑的表情符號。

　　「好的，其實，商譽主要涉及公司收購合併時。舉個例，妳要買一家公司，妳會計算這公司的有形資產值多少，然後無形資產又值多少。」

　　「有形資產我明白，即是廠房、機器等等，但甚麼是無形資產？」Tiffany沒有會計的根底，所以不理解何謂無形資產。

　　「無形資產泛指沒有實質形態的資產，例如應收帳、版權、專利、品牌、人力資源和企業文化等等，這些都可以識別和計算價值。」

　　「嗯，明白了！」

　　「其實，以上的無形資產也可以估算到一個價值的。假設妳用1,000萬收購該公司，其中有形資產的價值400萬，無形資產的價值又是400萬，即是妳願意額外支付200萬元溢價去收購這家公司。這額外的200萬元，一般就歸類為商譽，即是一些不能識別的價值，例如該公司創辦人的社會關係、團隊的協作能力和領導能力等等。」

　　「原來是這樣！」

　　「那為甚麼要減值？」

　　「問得好！假如妳確認了這公司的商譽值200萬，未來可以替妳賺20萬一年，但結果只能賺10萬元，即是，這家公司的商譽不值200萬了，這時就要在會計上進行減值撥備了。」

　　「這對我公司有甚麼影響？」

　　「所謂『商譽減值』，其實等於買貴貨，對公司的經營溢利沒有實際影響，即不會對現金流有太大影響，但對公司的資產價值就有影響，即是會減少了公司的資產值。」

　　「所以，雖然中電和匯豐都要為商譽減值，但仍然可以維持派息，不用即時減派息？」

　　「嗯，也可以這樣說。」

　　「明白，謝謝妳。」

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