有留意財經新聞的姊妹們，應該知道最近有隻藍籌新貴瑞聲科技（02018，下稱瑞聲），給一家叫「葛咸城研究」（Gotham City Research LLC）的沽空機構發表報告，質疑她透過一些沒有披露的關連方及可疑會計（dubious accounting），從而誇大和理順淨利潤率。

　　結果，瑞聲科技的股價，從年初高位大幅下跌了三成，而且，早前更暫停交易至今！

　　我有一位初入股場的姊妹Mandy，不明白何謂沽空，也不知道怎樣透過沽空賺錢，因為從她第一次投資，就只知道買入一隻股票之後，如果上升就賺錢，如果下跌就帳面上蝕錢。所以，萬一真的下跌，唯一做法就是死守，直到股價升回自己的買入價之後，才有機會賺錢。

　　「為甚麼沽空也可以賺錢呢？」Mandy問我。

　　「妳平時買股票是先買入，後沽出，如果是低買高賣，就自然賺錢！對嗎？」

　　「對呀！」

　　「但其實，妳有沒有想過，妳可以先沽出，後買入，如果妳在高位時沽出，在低位時買回，俗稱『平倉』，是不是同樣可以賺錢，只不過，次序掉轉了！」

　　「嗯，是呀！但原來可以先沽出了股票，然後再買入嗎？但沒有股票，又怎樣沽出呢？」Mandy有更大疑惑。

　　「問得好！是這樣的，如果妳想沽空的話，必須透過證券行替妳安排『借貨』，借來的股票就是要給買入妳沽出股票的對手！不過，妳要留意，借貨是有成本的，那就是要付利息，而且又有期限的，必須在限期前歸還。」

　　「嘩，原來有這麼多限制，似乎不是我們散戶可以做喎！」

　　「妳也可以這樣說，大部分情況下，沽空都是專業投資者的行為，但作為小投資者，至少妳要知道有這麼一回事，以及怎樣操作！」

　　「同意！」

　　「我還可以告訴妳，沽空的風險其實比買入股票更高呢！」

　　「為甚麼？」

　　「是這樣的，因為如果看錯了，妳沽空的股票不跌反升，升幅理論上是無限的，反而跌幅最多都是跌到零便停，這個妳明白嗎？」

　　「明白呀！」

　　「所以，萬一看錯了，股票不跌反升，風險就很大了。因此，現實上，真正去『沽空』的都是專業的投資者，我們散戶很少會去沽空的。」（待續）

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