12/01/2024
旅遊消費,中免受惠
恒指開局7連挫後,「北水」昨(11日)終南下救火。冬天,依四季時序,還宜講下「北風」:最近內地有近20家券商關注中國中免(01880)(滬:601888),大部分予中免評級為「買入」。中免昨收市報72.4元,升2.25元或3.2%。
中免近日為甚麼能獲一眾券商的一致青睞?中免本周初公布截至2023年12月31日止全年業績,股東應佔溢利約67.17億元(人民幣.下同)。去年同期純利為50.3億元,同比升33.52%;每股盈利3.2465元。
銀河:多維布局
中免主要在內地從事旅遊零售業務,免稅零售網站覆蓋海南島,以及中國和亞太地區的主要航空樞紐,包括北京首都、上海浦東、廣州白雲,以及港、澳地區等的機場。銷售產品主要包括中高端香化產品、時尚品及配飾(如手表、珠寶、服飾及配飾)等。於2022年8月,集團經營193間店舖,遍布內地、港、澳及柬埔寨。
券商「中國銀河」指出,中國免稅行業底層邏輯未變,中免卡位內地核心免稅流量管道,伴隨消費復甦推進,「離島+機場+線上+市內」的多維布局,將打開長期空間。銀河予中免「推薦」評級,但未提供目標價。內地不少券商都予中免「買入」評級,推介原因見表一。
攜程值得考慮
中信證券予中免目標價為115港元,認為機場租金壓力減輕,未來業績確定性增強。加上隨著海南旺季到來、出入境客流恢復進度提升等因素,中免經營數據有望企穩回升,遂予中免「買入」評級。另有8家同樣予中免「買入」或「優於大市」的評級,見表二。
如投資者認同旅遊消費復甦,會讓中免這類股份受惠這個「底層邏輯」的話,從事與旅行相關服務,如住宿預訂、交通等的攜程集團(09961)(美:TCOM)也可留意一下。
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)
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