今年中以來，市場一個關注點是美儲局何時宣布縮表和加息，但美儲局就一拖再拖，但估計再拖不了，快則於9月，遲則於今年12月要公告天下，更快的是在今年8月26至28日Jackson Hole會議上宣布。

　　美儲局於今年7月仍拒不認通脹已超標，仍死撐就業數據不理想，筆者7月29日有文:《Fed Folly》（圖一），文中引用了美國銀行估美儲局在縮表和加息的可能日程。翌日，7月30日，有文:《美儲局拖到幾時》（圖二），又加入了高盛估美儲局的縮表和加息的可能日程（圖三、圖四）。7月6日，筆者有文:《2021年12月‧美儲局大限》（圖五），文中提出:

　　美儲局的大限，未必確實在2021年12月，可以是在2021年9月，也可以是在2022年3月。總之，在今後的6個多月裏，美儲局會有一劫，美儲局欲化解這一劫，十分不易。

　　今年首季，當美債息湧上1.7厘時，筆者就有文，指美十年債息升完，會回至1.5至1.4厘區，當時沒作解釋。今次要先解釋了，才可知為何美儲局在未來6個月，會有一劫。

(iStock)

先看美國財政部與美儲局的一些牌面資料:

(1)美儲局謂通脹是暫時性的，以拒加息；

(2)美儲局又謂會收水，但一定要待美國就業數據好，經濟好才會收；

(3)美儲局今時買有8兆美元的美債資產；

(4)美儲局今時仍會每月買800億的美國長債和400億的按揭債，至今年底；

(5)今時存於美儲局的隔夜逆回購金額一度逾9900億；

(6)這個隔夜逆回購金額於今年3月時額度是零，即是由3月至6月間，這個隔夜逆回購金額飆升近1萬億；

(7)於6月美儲局議息會後，提出要對這些原只得零息的隔夜逆回購金，支付0.05厘利息；

(8)美財政部要因應白宮的刺激經濟方案而要大力發債。

美儲無視通脹

　　美儲局因為市場上買債的資金不足，故一直以通脹不夠脹，就業未夠好而拒公布縮表、加息日程。

　　不過美國通脹真的坐不住了，而就業數據，會繼7月的爆棚表現(增逾93萬個職位)而續好嗎?估計會。

　　美國的疫情失業救濟，或補貼，到8、9月起就會陸續取消，沒有了補貼，工人只好馬死落地行，不能不去搵份工，而這就是7月就業數據勁好的原因，除非拜登又再推出新的一輪福利派送，不然要開飯就只好去打工，就業人數又怎會不增呢?

　　美儲局官員不是看不到這點，而是扮盲，但只要再無福利，肚餓將會逼使美國工人去打工了，只要未來數月的通脹升、就業升，美儲局的大限就一定到。

(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)